EZB: Klarheit über Leitzinsentscheidung, doch wie geht es weiter?

„Die Erwartungen zur Leitzinsentscheidung an diesem Donnerstag sind klar. Die ökonomisch notwendige Leitzinserhöhung um 0,75% wurde vorab kommuniziert und bereits von den Märkten eingepreist. Alles andere wäre eine Überraschung. Trotz hoher Rezessionswahrscheinlichkeit in den kommenden beiden Quartalen ist eine weitere Erhöhung um 0,5% im Dezember ebenfalls anzunehmen. Aus unserer Sicht wäre gar eine erneute Anhebung um 0,75% angemessen, um in Anbetracht der zunächst lange unterschätzten Inflationsrisiken, ein starkes Signal für die unmissverständliche Priorität von Preisstabilität in der Eurozone zu setzen. 

Neben den Entscheidung zur Erhöhung der Leitzinsen, steht die Frage des Bilanzabbaus im Fokus. Wie nach Jahren enormer Wertpapierkäufe die auf fast 9 Billionen Euro angestiegene Bilanzsumme der EZB zurückgeführt werden soll, während gleichzeitig Risikoprämien europäischer Staatsanleihen geschützt bzw. die reibungslose Transmission der Geldpolitik gewährleistet werden soll, ist die eigentliche Gretchenfrage, auf deren klare Beantwortung die Märkte noch warten.“

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