Vorerst ist die EZB entschlossen, ihren Kurs beizubehalten. Ungewissheit besteht nach der Februar-Sitzung

Es wird allgemein erwartet, dass die Europäische Zentralbank (EZB) ihre Zinssätze auf der Februar-Sitzung um 50 Basispunkte (Bp) anheben wird.

Unsere Erwartungen:

• Wir gehen davon aus, dass die EZB ihre Zinssätze um 50 Basispunkte anheben wird, wodurch der Einlagensatz auf 2,5 % und der Refi-Satz auf 3,0 % steigen wird.
• Der EZB-Rat dürfte bekräftigen, dass die Zinssätze nach wie vor ein ausreichend restriktives Niveau erreichen und lange genug auf diesem bleiben müssen, um die Inflation zeitnah auf das 2%-Ziel zu senken.
• Wir gehen davon aus, dass EZB-Präsidentin Christine Lagarde den Ansatz zur geldpolitischen Anpassung von Sitzung zu Sitzung bekräftigen wird. Sie wird wohl darauf hinweisen, dass das Tempo der geldpolitischen Straffung auf der März-Sitzung aufgrund aktualisierter Wirtschaftsprognosen neu bewertet werden wird.
• Christine Lagarde wird voraussichtlich nicht erneut bekräftigen, dass „auf Basis der Informationen, die uns heute vorliegen, eine weitere Zinserhöhung um 50 Basispunkte auf unserer nächsten Sitzung zu erwarten ist“.
• Wir erwarten, dass die EZB die Einzelheiten der quantitativen Straffung bekannt geben wird.

Zusammenfassend lässt sich sagen, dass der EZB-Rat höchstwahrscheinlich versuchen wird, eine klare Kommunikation beizubehalten, um zu verhindern, dass die Inflationserwartungen entankert werden. Angesichts der sinkenden Energiepreise, des steigenden Euro und einer beunruhigenden Studie zur Kreditvergabe der Banken wird es jedoch schwierig sein, diese Botschaft auch auf der nächsten Sitzung im März zu vertreten. Wir gehen davon aus, dass die Zinssätze nach der Sitzung in dieser Woche sinken werden.

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