Credendo stuft Länder der Eurozone herauf

Nachlassende energiebezogene Risiken (in Bezug auf Preise und Verfügbarkeit) und eine Nettoerholung der Frühindikatoren und Umfragen zur Wirtschaftsstimmung zu Beginn dieses Jahres haben die Aussichten auf eine Rezession in der Eurozone verringert. Ein Risiko, das Credendo dazu veranlasst hatte, viele Länder im vergangenen September herabzustufen. In der Tat haben milde Wintertemperaturen in Verbindung mit den Bemühungen von Haushalten und Unternehmen, ihren Verbrauch zu reduzieren, und die strengen Lockdowns in China die Kraftstoffnachfrage gedämpft und einen deutlichen Preisrückgang ermöglicht. Auch die Gasvorräte blieben in der Region über dem historischen Durchschnitt. Obwohl die Kerninflation (d. h. alle Waren ohne Energie, Nahrungsmittel und Getränke) immer noch steigt, haben niedrigere Energiepreise zu einem Rückgang der Erzeugerpreise geführt, was ein sehr positiver Faktor für die europäische Industrie ist.

Allerdings werden die verzögerten Auswirkungen der restriktiveren Geldpolitik und der höheren Zinsen vor dem Hintergrund einer immer noch hohen (wenn auch nachlassenden) Inflation die Wirtschaftstätigkeit belasten, was nach wie vor zu einer vorsichtigen Risikoeinschätzung des Kreditversicherers führt. Die jüngsten Finanzturbulenzen stellen einige Bedrohungen für die Finanzstabilität dar. Im Falle einer vollständigen Turbulenz, angetrieben durch Ansteckung im europäischen Bankensektor, wäre eine Rezession der Region das wahrscheinlichste Szenario. Von dieser Konstellation geht Credendo aber eher nicht aus. 

Herabgestuft wurde Bangladesch. Das Land sieht sich angesichts eines hohen Leistungsbilanzdefizits weiterhin einem Abwertungsdruck auf den Taka ausgesetzt. Rohstoffimporte bleiben teuer und belasten die Zahlungsbilanz und Devisenreserven des Landes. Seit die Zentralbank den Taka im September 2022 floaten ließ, um Devisenreserven zu sparen und den Export anzukurbeln, hat der Taka gegenüber dem US-Dollar 12 % verloren. Die Devisenreservenkrise entspannte sich, nachdem das Land Ende Januar vom IWF unterstützt wurde (nachdem eine Einigung über ein vorsichtiges 42-monatiges Darlehen in Höhe von 4,7 Mrd. USD erzielt worden war), um die makroökonomische Stabilität zu wahren. In einer Region, in der sich zwei Volkswirtschaften – Sri Lanka und Pakistan – in einer tiefen Krise befinden, bleibt das externe Umfeld jedoch sehr herausfordernd, insbesondere aufgrund hoher Kraftstoff- und Lebensmittelpreise, höherer Kreditkosten und einer geschwächten westlichen Nachfrage, die Bangladeschs wichtigem Bekleidungsexporten schadet . Daher hat die schwierige wirtschaftliche Dynamik, die durch einen schwachen Taka, eine hohe Inflation (über 8 % im Februar), ein verlangsamtes Wachstum und das Fehlen einer kurzfristig erwarteten spürbaren Verbesserung sichtbar wird, Credendo dazu veranlasst, das Risiko des Geschäftsumfelds von Bangladesch von Kategorie E von G auf die zweitschwächste Kategorie F von G zu ändern.