Herabstufungen überwiegen bei Credendos Geschäftsumfeldrisikoratings

Heraufgestuft wurden auf der Skala von A bis G Brunei Darussalam (von C auf B), Macau (von D auf C) und Samoa (von F auf E). Herabgestuft wurden Israel (von B auf C), Kanada (von C auf D), Kuwait (von D auf E), Nigeria (von E auf F) und Tansania (von D auf E).

Israel erlebt 2023 einen wirtschaftlichen Abschwung, nachdem es sich zwei Jahre lang hervorragend von dem Covid-19-Schock erholt hatte. Die Verlangsamung erfolgte vor dem Hintergrund einer schwächeren Auslandsnachfrage und einer Straffung der Geldpolitik durch die Bank of Israel, die ihre Leitzinsen auf den höchsten Stand seit mehr als einem Jahrzehnt anhob. Israel ist mit Inflationsdruck konfrontiert, aber auch mit der Abwertung des Schekels, die unter anderem durch die Unruhen infolge der umstrittenen Justizreform der Regierung von Premierminister Netanjahu verursacht wurde. In Anbetracht der soliden makroökonomischen Fundamentaldaten des Landes spiegelt die neue Einstufung des Geschäftsumfelds mit C/G jedoch weiterhin nur ein mäßiges Risiko wider.

In der Region des Golf-Kooperationsrates (GCC) ist im Vergleich zu der außergewöhnlichen Wirtschaftsleistung im Jahr 2022 eine deutliche Abschwächung zu verzeichnen. Die Verlangsamung in Kuwait ist jedoch deutlicher als in anderen Ländern der Region. Kuwait sieht sich mit einer Verschärfung der globalen und inländischen Finanzbedingungen sowie mit Ölförderkürzungen im Rahmen der OPEC+-Vereinbarungen konfrontiert. Darüber hinaus wird das Unternehmensumfeld durch die politische Lähmung beeinträchtigt, die wichtige Reformen im Land behindert (z. B. Schuldengesetz und wirtschaftliche Diversifizierung). Angesichts der Abhängigkeit des Landes vom Kohlenwasserstoffsektor wird die neue Risikoklassifizierung des Geschäftsumfelds E/G durch die anhaltend hohen Ölpreise unterstützt.

Der tansanische Schilling hat in letzter Zeit ein Allzeittief gegenüber dem US-Dollar erreicht. Der Wechselkurs hat in den letzten Monaten an Wert verloren, nachdem er in den vorangegangenen Jahren relativ stabil gewesen war. Dies könnte ein Zeichen für eine größere Flexibilität im Hinblick auf den Wechselkurs sein. Sollte dies der Fall sein, erkennt Credendo darin eine positive Entwicklung für die Devisenreserven Tansanias, die in letzter Zeit unter Druck geraten sind. Kurzfristig wird die Abwertung des Wechselkurses jedoch wahrscheinlich den Inflationsdruck verstärken.

Nigerias Präsident Tinubu begann bereits kurz nach seinem Amtsantritt im Mai 2023 mit der Umsetzung weitreichender und unpopulärer Marktreformen. Die Abschaffung des Mehrfachwechselsystems und die Liberalisierung des Naira-Wechselkurses Mitte Juni 2023 führten zu einem Zusammenbruch des Naira, und die Währung verlor mehr als die Hälfte ihres Wertes gegenüber dem USD. Der Wechselkurs hat sich im Juli etwas stabilisiert und schwankt derzeit um 760-780 NGN pro USD. Trotz der großen Herausforderung, die inflationären Folgen der Abwertung zu bewältigen, erwartet Credendo durch die Reform mit der Zeit positive Auswirkungen auf die finanzielle Stabilität und das Investitionsklima in Nigeria. Darüber hinaus wurde das zerstörerisch teure und notorisch korrupte nigerianische Kraftstoffsubventionssystem abgeschafft. Dies führte zu einem erheblichen Anstieg der Preise an den Zapfsäulen, was den Anstieg der Inflation weiter beschleunigte. Die kurzfristigen Auswirkungen sind auch hier schmerzhaft, doch dürften die langfristigen fiskalischen Gewinne positiv sein. Die Inflation erreichte Ende August 2023 25 %, nachdem die Geldpolitik kontinuierlich gestrafft worden war, wobei der letzte Leitzins Anfang September 2023 auf 19 % angehoben wurde. Aufgrund der gedrückten Inlandsausgaben und des geschwächten Vertrauens der Unternehmen wird erwartet, dass das Wirtschaftswachstum in diesem und im nächsten Jahr mit rund 3 % langsam bleibt. Infolgedessen wurde die Risikoklassifizierung des nigerianischen Geschäftsumfelds um eine Stufe auf F/G angehoben.