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Deutschlands Weg in die Zukunft
Die deutsche Wirtschaft ist wegen struktureller Veränderungen des Wirtschaftsmodells und des Welthandels hinter den anderen Ländern der Eurozone zurückgeblieben. Um sie wieder anzukurbeln, wären enorme Investitionsanstrengungen erforderlich. Ökonomen empfehlen, den Rückstand innerhalb von zehn Jahren durch massive Infrastrukturinvestitionen aufzuholen. Vor den Wahlen im Februar schlagen viele Parteien vor, die Schuldenbremse zu reformieren. Während im nächsten Jahr nicht mit einem großen Konjunkturprogramm gerechnet werden sollte, könnten selbst bescheidene Reformen die Stimmung von Investoren aufhellen, insbesondere wenn sie mit einem neuen Sondervermögen für Verteidigungsausgaben verbunden werden. Das Urteil des Bundesverfassungsgerichts vom November 2023 schließt die Möglichkeit einer neuen außerbudgetärer Verschuldung in Deutschland nicht aus. Das Gericht betonte zwar, dass Sonderfonds ihrem Zweck…
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USA vs. China Handelskrieg 2.0 oder Zölle sind das schönste Wort im Wörterbuch
Die Wiederwahl von Donald Trump zum US-Präsidenten wird die ohnehin angespannten Beziehungen zwischen China und den USA wohl weiter belasten. Die Ablehnung bestehender [Frei-] Handelsregeln führte 2018 bereits zu eskalierenden Zöllen und Sanktionen gegen China und löste zusammen mit Vergeltungsmaßnahmen Pekings den damaligen Handelskrieg aus. Dieser Konflikt hat sich seitdem auf die Bereiche Technologie, Investitionen und Finanzen ausgeweitet, was zu einer fortschreitenden "Entkopplung" zwischen den beiden größten Volkswirtschaften der Welt geführt hat. Trump könnte Zölle, die er einmal als "das schönste Wort im Wörterbuch" bezeichnet hat, verstärkt einsetzen, um sein Wahlversprechen zu erfüllen. Er glaubt, dass Zölle dazu beitragen, Amerikas Handelsdefizite zu verringern, Arbeitsplätze im verarbeitenden Gewerbe wiederherzustellen und damit…
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Nach Trumps Sieg richten sich alle Augen auf die Inflation
Es waren einige Faktoren, die die nominalen und realen Renditen in den vergangenen Monaten angetrieben haben: Eine robuste US-Wirtschaft, die Erwartung und letztlich das Eintreten des Wahlsieges von Donald Trump ebenso wie die Ernennungen für sein Kabinett sowie die Inflationsrisiken. US-Aktien und der Dollar stiegen jedoch in dem Glauben, dass die US-Wirtschaft von Trumps Politik auf Kosten des Rests der Welt, insbesondere Europas und einiger asiatischer Länder, profitieren würde. Zwar sind wir ebenfalls der Meinung, dass die US-Politik auf europäische Vermögenswerte und Schwellenländer ausstrahlen wird, doch die tatsächlichen Auswirkungen hängen von den spezifischen Maßnahmen und Gegenmaßnahmen ab. Unserer Meinung nach werden die folgenden Faktoren die Märkte entscheidend beeinflussen: Die fiskalischen…
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Mit Private Equity verantwortungsvoll investieren
Private Equity und verantwortungsvolles Investieren können eine ideale Verbindung sein. Die Private Equity (PE)-Branche hat einen entscheidenden Einfluss darauf, wie die Wirtschaft weltweit mit den Herausforderungen des Klimawandels umgeht und ob Firmen verantwortungsvoll geführt werden. PE-Investoren sind bemüht, ein geeignetes Management in ihren Portfoliounternehmen zu etablieren und auf die Firmenpolitik einzuwirken, um unternehmerisches Wachstum zu erreichen. Dies kann auch für das Thema Nachhaltigkeit gelten. Dieses liegt in ihrem eigenen Interesse, denn ökologische oder soziale Risiken mindern inzwischen den Wert eines Unternehmens. PE kann angesichts des langen Anlagehorizonts Gewinn aus dem verantwortungsvollen Handeln der Portfoliounternehmen ziehen, obwohl dieses sich erst nach einer gewissen Zeit positiv auswirkt. PE wirkt sich so vorteilhaft…
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Lichtblicke in einer Welt voller Anomalien
Die Weltwirtschaft wird durch neue Kräfte massiv umgestaltet. Die großen Schocks der vergangenen fünf Jahre auf den Arbeitsmärkten, in den Lieferketten und der Energiekrise sind weitgehend verarbeitet oder Teil einer neuen Realität. Aktuell sind es in erster Linie die Geopolitik und nationale politische Entscheidungen, die eine stärker fragmentierte Welt schaffen, in der sich Anlegerinnen und Anleger auf neue Risiken, aber auch neue Chancen einstellen sollten. Die Aussichten für die Weltwirtschaft sind gut. Es wird erwartet, dass der globale Preisdruck weiter nachlässt, so dass die großen Zentralbanken die Zinsen weiter senken können. Das Inflationsrisiko bleibt jedoch bestehen, und die US-Notenbank wird auf eine mögliche Änderung der US-Politik reagieren müssen. Für Europa…
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Gelingt China der Schwenk zu nachhaltigem Wachstum?
Seit dem Beginn der Wirtschaftsreformen und der Öffnung der Märkte im Jahr 1978 hat China eine lange Periode außergewöhnlichen Wachstums erlebt. Aber nach rund 10,5 % pro Jahr in den 1990er und 2000er Jahren, verlangsamte sich das durchschnittliche Wachstum auf 8 % im Zeitraum 2010-2015, um dann auf 6,6 % in den vier Jahren vor der Corona-Pandemie zu sinken. China hat in den vergangenen Jahren immer wieder betont, dass die Wirtschaft sich in der Zeit nach den Pandemie-Restriktionen dauerhaft erholen wird, aber die exportgetriebene Wirtschaft hat zu sehr unter der zurückgehenden globalen Nachfrage, dem kriselnden Immobilienmarkt und dem schwachen Binnenkonsum gelitten. Verstärkt wurden diese Probleme durch: eine alternde Bevölkerung und…
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Investoren zwischen Standort-, Geld- und Geopolitik
Bürokratie ist die größte Herausforderung für den Standort Deutschland Größtes geopolitisches Risiko 2024 laut Investoren: ein Wahlsieg Donald Trumps 71% der Anleger erwarten erste Zinssenkung der EZB im zweiten Halbjahr 2024 Steigende Energiepreise, geopolitische Spannungen und die demografische Entwicklung bedrohen die Wettbewerbsfähigkeit der deutschen Wirtschaft. Aus dem Umbruch können sich jedoch auch neue Schlüsselbranchen entwickeln. Wie sich der dazu nötige Strukturwandel gestaltet und welchen Beitrag die Wirtschaftspolitik leisten muss, wurde auf der Amundi Outlook Investment Konferenz unter der Fragestellung: „Deutsche Wirtschaft – Wie gelingt der Wandel?“ diskutiert. „Welche drei Herausforderungen für die deutsche Wirtschaft sollten wir am dringendsten angehen?“[1] lautete daher eine Frage an die rund 1.600 Kundinnen und Kunden von…
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Ein bedeutender Sieg für die Klimadiplomatie aufgrund des starken technologischen Rückenwinds, dennoch stehen auch gewaltige Herausforderungen an
Bei der COP28 hätte nicht mehr auf dem Spiel stehen können. Vom 30. November bis zum 12. Dezember wurden in Dubai (Vereinigte Arabische Emirate) die Ergebnisse der ersten globalen Bestandsaufnahme (GST) vorgestellt. Bei der GST handelt es sich um die weltweit erste umfassende Überprüfung der Fortschritte bei der Erreichung der Ziele des Pariser Abkommens von 2015, und diese hat gezeigt, dass die globalen Treibhausgasemissionen die Zwischenziele überschritten haben und von den kurzfristigen Zielen für 2030 abweichen. Zum ersten Mal einigten sich 198 Länder im Anschluss an die Ergebnisse des GST auf ein wegweisendes Abkommen zur Abkehr von fossilen Brennstoffen. Am ersten Tag der COP28 wurde der „Loss-and-Damage-Fund“ in Betrieb genommen.…
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Rückläufige Inflation: gute Nachricht, aber der Inflationskampf ist noch nicht vorbei
Von Vincent Mortier, Group CIO Amundi und Matteo Germano, Deputy Group CIO Amundi Im November erholten sich die risikobehafteten Anlageklassen angesichts des weiteren Inflationsrückgangs und der Signale, dass sich die Fed in der Nähe des Höchststands der Zinssätze befindet, was zu einem Rückgang der amerikanischen und europäischen Renditen führte. Die großen Fragen lauten nun: Wie lange wird es dauern, bis die Inflation besiegt ist? Und wie wird sich das Wachstum entwickeln? Wir glauben, dass die folgenden Faktoren bei der Beantwortung dieser Fragen hilfreich sind: Gedämpfte US-Wirtschaftsaussichten. Wir haben unsere Prognose für das US-Wachstum im Jahr 2023 leicht auf 2,4% angehoben, rechnen aber angesichts der angespannten Finanzlage in der Realwirtschaft weiterhin mit einer leichten…
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Pensionsmanager zuversichtlich: ESG-Investitionen werden wieder Schwung bekommen
Interesse an ESG-Investitionen trotz Rückschlägen 2022 robust Aktien sind die beliebtesten Anlageklassen bei Net-Zero-Strategien Kriterien für die Auswahl externer Manager werden immer strenger ESG-Investitionen bleiben in Zeiten globaler Erwärmung und sozialer Ungleichheit von zentraler Bedeutung für die langfristige Wertentwicklung, fasst es der aktuelle CREATE-Research Bericht zusammen, der jährlich in Zusammenarbeit mit Amundi erstellt wird. Die Underperformance bei ESG- Investments wird als vorübergehender Rückschlag, nicht aber als unumkehrbarer Trend angesehen. Auch wenn die heftige Baisse des vergangenen Jahres die klassischen Anlagestrategien ebenso getroffen hat wie die ESG-Strategien. Der Bericht basiert auf den Antworten von 158 Pensionsfonds-Verantwortlichen aus aller Welt, die ein Vermögen von insgesamt 1,91 Billionen Euro verwalten. Aufgezeigt wird, wie sich ESG-Investitionen…
