-
Düstere Aussichten für Defined Benefit in Europa – große Kohorten erreichen Rentenalter
Alternde Gesellschaften, strenge Regulierung, steigende Inflation und sinkende Zinssätze ergeben einen toxischen Mix und machen leistungsorientierte Renten schwer finanzierbar. Schnell fällige Verbindlichkeiten vereiteln für die meisten Pensionspläne die bevorzugte Option eines Versicherungs-Buy-outs. Sie sind zu einem heiklen Balanceakt zwischen Erhöhung des Risikos zur Schließung ihrer Finanzierungsdefizite, der Erhaltung ihrer Kapitalbasis und der Erwirtschaftung eines angemessenen Cashflows gezwungen. In dem Maße, wie ESG in die Kernportfolios von Pensionsplänen vordringt, fordern Pensionspläne belastbare Belege für die Wirkungen ihrer Investitionen. Die globalen Aktienmärkte haben mit ihre Allzeithochs ausgestetet. Für die meisten leistungsorientierten Pensionspläne (Defined Benefit) sieht es hingegen schlecht aus, wie eine aktuelle Studie zeigt, die CREATE-Research und Amundi, der größte europäische Vermögensverwalter…
-
Das Anlagepuzzle mit realen Renditen
Die Halloween-Gespenster in Form des Fed-Tapering, der Evergrande-Krise und der Unternehmens-Gewinnsaison haben die Märkte nicht verschreckt. Die Fed hat ihre Botschaft gut vermittelt: Sie behielt sich zwar die Option vor, das Tapering je nach Wirtschaftslage anzupassen, bekräftigte aber das Narrativ der "vorübergehenden" Inflation. Die Bank of England (BoE) erwies sich als gemäßigter als erwartet und ließ die Zinssätze im Hinblick auf das Inflationsrisiko unverändert ("benign neglect"). Infolgedessen gingen die nominalen Renditen zurück und die realen Renditen fielen beinahe auf neue Rekordtiefs. Obwohl die Zentralbanken an ihrer Formulierung "vorübergehend" festhalten, sind wir im Gegensatz dazu der Ansicht, dass die jüngsten Verbraucherpreis-Indizes für eine dauerhafte Inflationsentwicklung sprechen. Für Aktien war die Berichtssaison…
-
Amundi Deutschland legt neuen Nachhaltigkeitsfonds auf Amundi Welt Ertrag Nachhaltig
Nachhaltiger, flexibler Mischfonds nach Artikel 8 der Offenlegungsverordnung Dynamischer Multi-Asset-Ansatz mit flexibler Aktienquote von 30% bis 70% Geplante jährliche Ausschüttung von 4% Die Amundi Deutschland GmbH erweitert mit dem Fonds Amundi Welt Ertrag Nachhaltig ihre Palette an nachhaltig gemanagten Fondsprodukten am Standort München. Der Fonds Amundi Welt Ertrag Nachhaltig ist ein nachhaltiger, flexibler Mischfonds mit jährlicher Ausschüttung. Der dynamische Multi-Asset-Ansatz ermöglicht eine flexible Steuerung des Fonds mittels einer Aktienquote, die zwischen 30% und 70% liegen kann – abhängig von der aktuellen hausinternen Markteinschätzung. „Mit der Auflage des Fonds Amundi Welt Ertrag Nachhaltig tragen wir der Nachfrage unserer Kunden nach einem nachhaltigen, flexiblen Mischfonds mit jährlicher Ausschüttung Rechnung“, so Christian Pellis,…
-
Vom linearen Wirtschaftsmodell zur Kreislaufwirtschaft – Den Kreislauf jetzt schließen
Die Idee der Kreislaufwirtschaft ist es, Konsumgüter nachhaltig zu produzieren, die Natur zu bewahren und das Wohlergehen des Einzelnen zu gewährleisten. Sie basiert auf dem Gedanken, dass es notwendig ist, die Auswirkungen menschlicher Aktivitäten auf den Planeten zu begrenzen. Dieses Wirtschaftsmodell beinhaltet: o Eine bessere Bewirtschaftung und Nutzung der natürlichen Ressourcen o Waren für eine lange Lebensdauer zu konzipieren und zu produzieren o Verbraucher über die Umweltauswirkungen ihrer Einkäufe zu informieren, so dass sie vernünftig konsumieren o Ein effizienteres System zur Verarbeitung von Altprodukten, aus dem mehr Sekundärrohstoffe gewonnen werden können. Wir leben in einer Welt mit endlichen natürlichen Ressourcen und können diese nicht weiter verschwenden, wie wir es mit dem linearen Modell tun:…
-
Drohende Stagflation und eine neue Marktordnung: Investitionen in die große Transformation
Amundi, der größte europäische Vermögensverwalter, veröffentlicht heute seinen Kapitalmarktausblick 2022. Kernpunkte für 2022: Das Narrativ vom „Weg zurück in die 1970er Jahre" gewinnt an Zugkraft. Die globale Wirtschaftsentwicklung wird nach dem Höhepunkt wieder zum Potenzialwachstum zurückkehren, da konjunkturelle Impulse nachlassen. Die Inflation wird sich als dauerhaft erweisen und durch Engpässe in allen Bereichen angeheizt werden. Wachstums- und Inflationstrends entkoppeln sich wieder. Zudem treten wir in eine weniger globalisierte Phase ein. Die Zentralbanken werden Inflationsgefahren eher vernachlässigen und akzeptieren, dass sie hinter der Zinskurve zurückbleiben. Nachdem die Notenbanken zunächst zögerten, die Geldpolitik zu straffen, ist angesichts des sich abschwächenden Wachstums und des steigenden Finanzierungsbedarfs für die Transformation hin zu einer klimaneutralen…
-
Märkte im Treibsand: Anhaltende Inflationsrisiken
Die aktuelle Konstellation hinsichtlich der Inflation dürfte nach unserer Auffassung noch eine Weile so fortbestehen. Der Oktober brachte die Bestätigung, dass die Inflation dauerhafter ist als erwartet: Der Internationale Währungsfonds IWF erklärte offiziell, dass wir in eine Phase der Inflationsgefahr eintreten, und die Zentralbanken räumten teilweise ein, dass die Inflation hartnäckiger ist als erwartet. Aus unserer Sicht verleiht dies der Einschätzung, dass sich die Märkte im Treibsand bewegen, eine zusätzliche Dimension, und die permanente „Inflationsstory“ gewinnt an Fahrt. Die Diskrepanz zwischen Angebot und Nachfrage wird immer größer, da es weltweit zu Engpässen kommt und die vollständige Wiedereröffnung der Wirtschaft auf den wichtigsten Märkten die Nachfrage anheizt. Die Versorgungsengpässe verschärfen sich,…
-
Amundi Ethik Fonds: Nachhaltigkeitsklassiker wird 35 Jahre
seit 1986 Pionier bei nachhaltigen und sozialen Investments flexibler Mischfonds nach Artikel 9 der Offenlegungsverordnung mehrfach ausgezeichnet, u.a. mit „5 Globes“ von Morningstar Amundi feiert diesen Herbst einen besonderen Geburtstag: Am 7. November wird der Nachhaltigkeitsklassiker Amundi Ethik Fonds 35 Jahre. Der im Jahr 1986 für kirchliche Stiftungen aufgelegte Mischfonds ist einer der Pioniere des nachhaltigen Investierens. Mehrfach ausgezeichnet – aktuell u.a. mit der Höchstwertung „5 Globes“ im Morningstar-ESG[1]-Rating und dem Österreichische Umweltsiegel – zählt der Fonds in Deutschland mit rund 2 Mrd. Euro Anlagevermögen zu den Schwergewichten im Markt der aktiv gemanagten ESG-Fonds. „Der Amundi Ethik Fonds ist Beleg und Ausdruck unseres Selbstverständnisses einer der Nachhaltigkeitspioniere in der Branche…
-
Third-quarter 2021 results
. Results – Good level of net asset management revenues, driven by net asset management fees of €707m, by +17.6% on Q3 2020 and +2.6% on Q2 2021 high performance fees (€90m) – Cost/income ratio of 48.4%1 (~50% excluding exceptional level of performance fees4) – Adjusted net income1 up sharply, at €333m: +41.5% vs. Q3 2020 Excluding the exceptional level of performance fees2, +9.9% vs. Q2 2021 and +29.2% vs. Q3 2020 Business activity – Strong business momentum: high inflows3,5 of +€15bn in MLT assets, driven by active management (+€11.1bn) and all customer segments – Moderate outflows in treasury products3: -€2.2bn – Outflows of -€12.7bn in the JVs due to…
-
Inflation – Aktienportfolio anpassen?
Die Wirtschaft hat im Abklingen des Pandemie-bedingten Lockdowns einen rasanten Wiederaufschwung erlebt. Neben den vorübergehenden Auswirkungen von Engpässen in der Lieferkette (etwa in den Bereichen Halbleiter, Energie und Kupfer) stellt sich die Frage nach dem Einfluss auf die Inflation. Weltweit konvergierten in der Pandemie Geld- und Steuerpolitik und scheinen ein „letztes Aufgebot“ gegen die Deflationsrisiken des vergangenen Jahrzehnts ins Feld zu führen. Diese gebündelten Kräfte könnten durchaus eine höhere Inflation begünstigen. Aktienportfolios werden auf die langfristigen Inflationsaussichten reagieren müssen, um ihre Renditechancen nutzen zu können. Sollten wir es mit einem strukturellen Inflationsanstieg zu tun haben, so würde dieser an die Zeit zwischen dem Ende des Zweiten Weltkriegs und den frühen…
-
Haben CO2-Netto-Null-Verpflichtungen eine Marketing-Komponente? Wahrscheinlich. Gehen sie über reines Marketing hinaus? Definitiv
Früher war die Festlegung von Klimazielen Sache der öffentlichen Akteure. Jetzt aber sind zunehmend Investoren mit an Bord. Es gibt immer mehr Net-Zero-Allianzen aller Art, z.B. von Finanzinstituten, Anlagenbesitzern, Banken und Vermögensverwaltern. Auf der UN-Klimakonferenz COP26 wird im November die Glasgow Financial Alliance for Net Zero ins Leben gerufen werden. Was bedeuten die Netto-Null-Verpflichtungen für Investoren? – Zweifellos ist Netto-Null eine große Herausforderung für die Investmentwelt: Es gibt keine einheitliche Antwort, keinen einheitlichen Weg zu Netto-Null, und Methoden sowie wissenschaftliche Erkenntnisse entwickeln sich so schnell weiter, so dass heutige Lösungen morgen vielleicht schon keine Gültigkeit mehr haben. Vier wichtige Aspekte, die Investoren im Blick haben sollten: 1. Aktuell noch kein…
