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Janus Henderson Investors Kommentar
Selbst die Federal Reserve scheint nicht zu wissen, welcher Zusammenhang zwischen der quantitativen Lockerung und den Zinssätzen bestehen soll. In Jackson Hole versuchte der Fed-Vorsitzende Powell, das Tapering und den Zeitpunkt, zu dem die US-Zinsen steigen könnten, explizit voneinander zu trennen. James Bullard, Präsident der St Louis Fed, scheint diesen speziellen Teil der Konferenz jedoch übersprungen zu haben, da er erneut das Ende der quantitativen Lockerung mit dem frühesten Zeitpunkt, zu dem die Zinsen angehoben werden könnten, verknüpfte. Den Märkten könnte man nachsehen, sollten sie durch die unterschiedlichen Aussagen verwirrt sein. Offensichtlich scheint es aber Meinungsverschiedenheiten über die Auswirkungen etwaiger politischer Änderungen innerhalb der wichtigsten Zentralbank der Welt zu geben.…
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Alger Marktkommentar: „Abheben?“
Einer der am stärksten geschwächten Sektoren der Weltwirtschaft ist die Reise- und Freizeitbranche. Wir glauben jedoch, dass die Zukunft glücklicherweise rosiger aussieht. Was sind potenzielle Investitionsmöglichkeiten, wenn das Wachstum in diesem Sektor wieder zunimmt? Die Pandemie ließ die Ausgaben für Reisen und Freizeit 2020 um 60 % sinken. Dank der Einführung von Impfstoffen werden die Ausgaben in diesem Jahr voraussichtlich um 29 % steigen. Im nächsten Jahr wird mit einer stärkeren Erholung gerechnet, wenn die Branche nach Erwartungen um 61 % wächst. Während die gesamte Branche kurzfristig davon profitieren kann, werden sich die langfristigen Gewinner durch ihre Positionierung unterscheiden. Daten von Booking.com deuten darauf hin, dass die Hauptquelle für Urlaubsinspirationen…
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Janus Henderson Investors Kommentar zur Sitzung der Europäischen Zentralbank
Die geldpolitische Ankündigung und Pressekonferenz der EZB war die erste in der „neuen“ Welt nach der Strategieüberprüfung. Die Wortwahl des Statements war anders und das Format wurde angepasst. Die großen Ankündigungen waren bereits Anfang des Monats bekannt gegeben worden, aber die Marktteilnehmer hofften auf weitere Klarheit darüber, wie die EZB auf ihr revidiertes Inflationsziel reagieren würde (symmetrische 2 % von zuvor nahe bei, aber unter 2 %). Letztendlich war die wichtigste Ankündigung bei dieser Sitzung die Änderung der Forward Guidance, die besagt, dass die Zinsen erst dann erhöht werden, wenn sich die Inflation innerhalb des Prognosehorizonts auf 2 % eingependelt hat und erwartet wird, dass sie auf diesem Niveau verharrt.…
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Die zweite Dimension – das Risiko als Mehrwertindikator
Jahrelang wurden Aktien als Anlageklasse von den Deutschen verschmäht. Mittlerweile ist jedoch eine erfreuliche Entwicklung festzustellen. Doch ein sich abzeichnender Fokus auf Rennlisten allein ist mit Vorsicht zu genießen, weiß Thomas Böckelmann, leitender Portfoliomanager der Vermögensmanagement Euroswitch. Eine risikoadjustierte Steuerung durch Qualität und Diversifikation tragen zu einem erfolgreicheren Portfolio bei. Deutsche Geldanleger sind aus internationaler Sicht ein seltsames Völkchen: In Umfragen wird meist Inflation als größte Bedrohung für das Vermögen genannt, aber 75 % aller Geldanlagen sind dieser schutzlos ausgeliefert – in Bankeinlagen, niedrig verzinslichen Anleihen oder Versicherungen. Dann allerdings, wenn es scheinbar satt Rendite abzuräumen gibt, ist deutsches Anlegergeld nicht weit. Dabei werden genannte Aussichten gerne als Versprechen verstanden,…
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La Française Kommentar zur kommenden EZB-Sitzung
Die vierteljährliche geldpolitische Sitzung der EZB findet am 22. Juli statt. Unsere Erwartungen: Die EZB definiert ihre Forward Guidance neu, um sie mit der Strategieüberprüfung in Einklang zu bringen. Diese neue Forward Guidance wird sich in Richtung eines akkommodierenden geldpolitischen Kurses bewegen, unter Berücksichtigung des neuen Inflationsziels von 2 % (gegenüber „nahe, aber unter 2 %“) und der Tatsache, dass die EZB eine Inflation von leicht über 2 % dulden wird. Die EZB wird auf der Notwendigkeit einer „energischen und beharrlichen“ Lösung beharren, sollten sich die Zinsen an der unteren Grenze bewegen. Die einleitende Erklärung wird sich in Richtung einer „stärker narrativ ausgerichteten und prägnanteren geldpolitischen Erklärung“ entwickeln. Keine klare…
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Marktkommentar: Kommentar von Willem Verhagen, Senior Economist bei NN Investment Partners
Die EZB hat ein symmetrisches Inflationsziel von 2 % beschlossen, das mittelfristig erreicht werden soll. Eines der Hauptprobleme, das auch von der US Notenbank erkannt wurde, ist, dass die EZB in einer Welt mit flacher Gleichgewichtszinsstrukturkurve wahrscheinlich für eine beträchtliche Zeit an die Untergrenze des Leitzinses gebunden sein wird. Die EZB ist der Ansicht, dass in diesem Fall besonders entschiedene und nachhaltige politische Maßnahmen erforderlich sind, um ein Abdriften der Inflationserwartungen zu verhindern. Dies hat die EZB wohl bereits getan, seit sie im Jahr 2015 mit QE begonnen hat. Die eigentliche, von der EZB nicht wirklich beantwortete Frage ist daher: Warum hat dies bisher nicht funktioniert? Die Strategie der Fed…
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Aktien auch im zweiten Halbjahr 2021 attraktiver als Staatsanleihen
. NN IP bleibt insgesamt neutral bei risikoreichen Assets US-Inflation wird voraussichtlich gegen Ende 2021 den Höchststand erreichen Unternehmensergebnisse im 2. Quartal werden die größte Wachstumsveränderungen aufzeigen Der Finanzmarkt-Ausblick für das zweite Halbjahr 2021 hängt maßgeblich davon ab, wie die US-Notenbank und die Märkte mit der hohen Inflation in den USA umgehen. NN Investment Partners (NN IP) erwartet, dass die deutliche Erholung in den Industrieländern anhalten wird. Es wird jedoch einige Monate dauern, bis erste Anzeichen einer vorübergehenden Inflation oder eines möglichen „Tapering“ durch die US-Notenbank zu erkennen sind. In diesem „Tempomat“-Umfeld bleiben Aktien attraktiver als Staatsanleihen. Insgesamt bleibt NN IP in seinem Ausblick für das zweite Halbjahr 2021 neutral…
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Janus Henderson Foundation spendet mehr als 260.000 US-Dollar an Wohltätigkeitsorganisationen weltweit, die von Mitarbeitern nominiert wurden
Die Janus Henderson Foundation, der karitative Zweig von Janus Henderson Investors, gab diese Woche die Gewinner der sechsten alljährlichen Janus Henderson Investors Charity Challenge bekannt. Die Charity Challenge ist ein Wettbewerb, bei dem Mitarbeiter von Janus Henderson ihren Kollegen und einer Jury gemeinnützige Organisationen vorstellen, um Spenden zu gewinnen. Die Hauptgewinner kommen aus den Vereinigten Staaten, Großbritannien und Indien. Insgesamt wurden neun Wohltätigkeitsorganisationen benannt, die mehr als 263.800 US-Dollar erhalten. Der erste Preis in Höhe von 75.000 US-Dollar geht an Cruse Bereavement. Die Janus Henderson Foundation unterstützt in der Regel Bildungsprojekte. Die ersten Spenden wurden bereits 1994 vergeben. Die jährliche Veranstaltung erweitert jedoch den Wirkungsbereich der Stiftung, indem sie den…
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Janus Henderson Investors Kommentar zu Inflationsdaten
Von Oliver Blackbourn, Multi-Asset Portfolio Manager bei Janus Henderson Investors Unter, aber nahe bei 2 % Die vorläufigen Inflationsdaten für die Eurozone haben gezeigt, dass die Europäische Zentralbank mit einer Inflationsrate von unter, aber nahe bei 2 % voll im Plan liegt. Obwohl die Konsensprognosen einen weiteren Anstieg der Inflation im Jahresverlauf erwarten, wird die heutige Zahl diejenigen beruhigen, die nach dem schnellen Anstieg im Jahr 2021 bisher nur einen vorübergehenden Anstieg vermuteten. Ökonomen gehen derzeit davon aus, dass die Inflation im Euroraum im Jahr 2022 wieder deutlich unter 2 % fallen wird, wobei sowohl die 5- als auch die 10-jährigen Breakeven-Raten für deutsche Bundesanleihen eine Inflation von unter 1,4…
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Janus Henderson Investors Kommentar: Lage, Lage, Lage – auch für Investments in börsennotierte Immobilienunternehmen ausschlaggebend?
Die Investition in börsennotierte Immobilienunternehmen ist ein zunehmend beliebter Weg, um in Gewerbeimmobilien allokiert zu sein. Dabei spielt die Binsenweisheit „Lage, Lage, Lage“ eine entscheidende Rolle, denn der physische Standort ist einer der wichtigsten Faktoren bei Immobilieninvestitionen. Kann man dies auch auf Investments in börsennotierte Immobilienunternehmen übertragen? Oder gibt es gute Gründe den eigenen Investmentansatz für die Anlageklasse zu ändern? Bei dieser Anlageklasse ist es wichtig alle Teilaspekte zu berücksichtigen. Die Anlageklasse der börsennotierten Immobilien besteht aus Hunderten von Unternehmen, die Tausende von physischen Vermögenswerten in Dutzenden von Immobilientypen auf der ganzen Welt besitzen. Hinzu kommen individuelle Angebots- und Nachfragecharakteristika, von denen einige für Vermieter deutlich günstiger sind als andere.…
