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Ethenea: In unsicheren Zeiten geben Sentiment-Daten den Ausschlag
. Christian Schmitt, Senior Portfolio Manager bei Ethenea, zur Wichtigkeit von Behavioural Economics: Im Juni 2000, vor also ziemlich genau 20 Jahren, wurde in London feierlich die Millennium Bridge eröffnet. Die 325 Meter lange Fußgängerbrücke verbindet die City of London mit der weltbekannten Tate Gallery of Modern Art, die am südlichen Themseufer liegt. Entworfen wurde die als Hängebrücke konstruierte Millennium Bridge vom britischen Stararchitekten Norman Foster. Die Freude an diesem gleichermaßen ästhetischen und technischen Meisterwerk währte allerdings nur zwei Tage. Nach den ersten praktischen Erfahrungen im Livebetrieb musste die Brücke in den darauffolgenden zwei Jahren gesperrt bleiben und nachgebessert werden. Was war passiert? Unter dem Publikumsverkehr war die Brücke in…
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Ethenea: „Unternehmensanleihen bleiben liquide“
Für Anleger in Unternehmensanleihen waren die vergangenen Monate turbulent. Die Kurse brachen ein, die Risikoaufschläge weiteten sich aus, die Unsicherheit war hoch. Das massive Eingreifen der Zentralbanken stabilisierte die Situation. Doch was bedeutet das für die weitere Entwicklung der Assetklasse? „Unternehmensanleihen bilden weiterhin den Schwerpunkt der Anleiheportfolien unserer Fonds Ethna-Atkiv und Ethna-Defensiv“, sagt Dr. Volker Schmidt, Senior Portfolio Manager bei Ethenea. Im Jahresverlauf hätten sie bereits positiv zur Performance beigetragen und dies sei auch weiterhin die Erwartung – trotz zwischenzeitlich großer Unsicherheiten. „Nicht nur die Kurse sogenannter Risikoassets wie Aktien gingen auf Talfahrt, ab Mitte März stürzten auch die Kurse von Unternehmensanleihen kurz und heftig ab. Selbst die Preise von…
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Aktieninvestments in Corona-Zeiten: Die Spreu vom Weizen trennen
Die Corona-Krise hat die Märkte auf den Kopf gestellt. Die Wiederaufnahme der wirtschaftlichen Aktivitäten weltweit schreitet jedoch wieder voran. Und das womöglich schneller als noch vor wenigen Wochen angenommen, nicht zuletzt dank umfangreicher monetärer und fiskalpolitischer Maßnahmen. Der Aktienmarkt reagiert entsprechend mit steigenden Kursen. Dabei sollten Anleger nach wie vor einen genauen Blick auf Aktientitel werfen, ist Christian Schmitt, Lead Portfolio Manager des Ethenea-Dynamisch, überzeugt: „Es ist ein Irrglaube davon auszugehen, dass nach einem derartigen Schock innerhalb weniger Monate oder auch Quartale die getätigten Entlassungen rückgängig gemacht werden, Unternehmen ihre Investitionen wieder in gewohntem Maße tätigen und der Konsument sorgenfrei das Shoppen fortsetzt. Wir denken, dass dies ein eher langfristiger…
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Ethenea: Zinskurvenkontrolle – eine praktikable Alternative zu den Anleiheankaufprogrammen?
Zentralbanken weltweit begegnen der von der Covid-19-Pandemie ausgelösten Rezession und den Verwerfungen an den Kapitalmärkten mit immer größeren Ankaufprogrammen. Aber sind die Käufe wirklich das einzig probate Mittel? Immerhin verfolgen manche Zentralbanken eine Strategie der Zinskurvenkontrolle. „Bei dieser Politik bestimmen die Zentralbanken nicht nur die durch ihre laufende Zinspolitik administrativ festgelegten kurzfristigen Zinssätze, sondern streben darüber hinaus auch an, die Renditen auf der Staatsanleihenkurve zu begrenzen“, so Dr. Volker Schmidt, Senior Portfolio Manager bei Ethenea. Der Portfolio Manager sieht in ihr manchen Vorteil – wenn die Voraussetzungen stimmen. Zinskurvenkontrolle: Voraussetzungen für den Erfolg Schmidt verweist exemplarisch auf die Zentralbankpolitik in Japan. „Die Bank of Japan ist schon 2016 von Ankaufprogrammen…
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Ethenea: Covid-19-Krise fordert Flexibilität statt Festhalten
Achterbahnfahrt 2020: Corona-Krise stellt globale Wirtschaft vor Herausforderungen Aktuelle Prognosen der Marktteilnehmer: breite Meinungsvielfalt für das restliche Jahr Anpassungsfähigkeit von Portfolios sind der Schlüssel zum Erfolg „Was kümmert mich mein Geschwätz von gestern? Es kann mich doch niemand daran hindern, jeden Tag klüger zu werden.“ Dieses Zitat wird oft dem ersten Bundeskanzler der Bundesrepublik Deutschland, Konrad Adenauer, zugeschrieben. Es hebt eine Kernkompetenz im Umgang mit unvorhergesehenen und sich dynamisch entwickelnden Situationen wie die der Covid-19-Krise hervor: Flexibilität. „Ein gehöriges Maß an Flexibilität ist die notwendige Voraussetzung, um sich erfolgreich an verändernde Rahmenbedingungen anpassen zu können. Das ist vor allem beim Betreten von Neuland, wie wir es gerade erleben, von höchster…
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Ethenea: Aktiv durch Krisen-Gewässer navigieren
Das Coronavirus hinterlässt tiefe Spuren in Wirtschaft und Unternehmen Positives Signal: Fiskal- und Geldpolitik betreiben Schadensbegrenzung Flexibler Management-Ansatz bringt Vorteile in schwierigem Marktumfeld Der Kampf gegen das Coronavirus hat neben den Einschränkungen des öffentlichen Lebens auch tiefgreifende Folgen für die Realwirtschaft. Nicht nur führen Werksschließungen zu Produktionsausfällen, vor allem bricht für weite Teile der Dienstleistungswirtschaft die Existenzgrundlage – der direkte Kontakt mit dem Kunden – komplett weg. Die Verunsicherung der Bürger, inwieweit die Krise auch ihre Arbeitsplatzsicherheit gefährdet, trägt ein Übriges dazu bei, noch vorhandene Konsummöglichkeiten einzuschränken, während Unternehmen sich darum bemühen, ihre Liquidität zu wahren. „Solange keine Klarheit über die Dauer und das Ausmaß der Corona-Krise besteht, bleibt die…
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Ethenea: „Green Bonds“ – Anlageklasse im Trend
Die Zahlen zeigen: Green Bonds liegen im Trend. 400 Milliarden US-Dollar sind die im Barclays MSCI Green Bond Index enthaltenen Anleihen heute wert. Damit verzeichnen sie ein Wachstumsplus von ungefähr 150 Milliarden US-Dollar gegenüber dem Vorjahr. Bereits seit Jahren hält die Nachfrage nach grünen Anleihen an. Für Dr. Volker Schmidt, Senior Portfolio Manager bei Ethenea Independent Investors S.A., ist diese Entwicklung einfach zu erklären: „Die Besonderheit dieser Anleihen ist, dass die damit aufgenommenen Gelder in klimafreundliche Projekte fließen. In Zeiten des Klimawandels spricht das viele Investoren an, die ihren Teil zu einer nachhaltigeren Umwelt beitragen wollen.“ In Anbetracht der steigenden Nachfrage ist es umso wichtiger, dass die letzten Schönheitsfehler der…
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Ethenea: Die globale Rezession kommt
Das Coronavirus hinterlässt in vielerlei Hinsicht tiefe Spuren. Das öffentliche Leben, die Wirtschaft und nicht zuletzt die Kapitalmärkte sind hart getroffen. „Wir können derzeit einen sprichwörtlichen Schwarzen Schwan in all seiner Tragweite beobachten“, sagt Michael Blümke, einer der Lead Portfolio Manager des Flaggschifffonds Ethna-AKTIV aus dem Hause Ethenea. Die wirtschaftlichen Schäden, die die weltweite Verbreitung des Virus und die getroffenen Maßnahmen zur Eindämmung mit sich bringen, lassen kaum noch einen anderen Schluss zu: Die globale Rezession ist nicht mehr wahrscheinlich, sondern sicher. Das Coronavirus an sich ist dabei laut Blümke nicht für die Verschlechterung der wirtschaftlichen Lage verantwortlich – sondern die bisher eingeleiteten Gegenmaßnahmen: „Den monetären Maßnahmen müssen unbedingt staatliche…
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Ethenea: Die Pandemie und die Zinspolitik der Fed
Das Coronavirus trifft die Weltwirtschaft hart. Mit Blick auf die von der Pandemie ausgehenden Risiken für die US-Wirtschaft hat die Fed reagiert und die Leitzinsen zuletzt um 50 Basispunkte gesenkt. Nach Ansicht von Dr. Volker Schmidt, Portfolio Manager bei Ethenea, wird es nicht dabei bleiben: „Wir erwarten eine weitere Zinssenkung von 50 Basispunkten auf der kommenden, regulären Sitzung der Fed am 18. März. Die Zielrate der Fed Funds Rate sollte spätestens im Sommer die 0-Prozent-Marke erreichen“, so Schmidt. Die Zentralbank werde nun versuchen, mit Zinssenkungen die Auswirkungen der Pandemie abzumildern, ohne selbst in der Lage zu sein, die weitere Ausbreitung des Virus zu verhindern. Aktienmärkte nehmen Konjunktureinbruch vorweg Die…
