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Erkenntnisse aus der Rezession
In dieser Woche verkündete das National Bureau of Economic Research (NBER) in den USA die nationale Rezession für offiziell beendet. Das dürfte für Anleger aber keine wirkliche Überraschung darstellen, meint Thomas Grüner, Gründer und Vice Chairman von Grüner Fisher Investments. Schließlich hätten sich die Märkte längst über den COVID-Crash hinweggesetzt. Interessant sei allerdings der nun offiziell festgelegte Zeitraum der Rezession, welcher in die Geschichtsbücher eingehen werde. So endete die Rezession offiziell bereits im April 2020. Erstmalig als tatsächliche Rezession verkündet wurde sie dagegen im Juni 2020, also zwei Monate später. Was sich kurios anhört, führt laut Grüner zu verschiedenen Folgefragen. Die wichtigste davon lautet Grüner zufolge, welche Rückschlüsse sich für…
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EZB: Effektivere Geldpolitik voraus?
Im Rahmen ihrer 18-monatigen Strategieüberprüfung rief die EZB am vergangenen Donnerstag eine effektivere Geldpolitik als neues Ziel aus. Vielfach wurde diese neue Marschroute als große Veränderung gefeiert, allerdings handelt es sich unter dem Strich nur um eine leichte Modifikation des Inflationsziels, begleitet von einem vagen Plan zur Bekämpfung des Klimawandels. Thomas Grüner, Gründer und Vice Chairman von Grüner Fisher Investments, meint, dass die neue Strategie kaum von der alten Strategie zu unterscheiden sei. Insbesondere die Änderung der Zielinflationsrate von „nahe, aber unter zwei Prozent“ zu einem symmetrischen Ziel von zwei Prozent sei kaum wahrnehmbar. Unklare Marschroute „Das von der EZB ausgerufene symmetrische Inflationsziel bedeutet, dass Abweichungen über und unter zwei Prozent Inflation für die EZB im selben Maße unerwünscht sind.…
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Heute von Aaron Anderson, Senior Vice President of Research bei Fisher Investments, zur erhöhten Inflation
„Ich stimme selten mit den Zentralbankern überein, aber ich erkenne an, dass eine erhöhte Inflation nur vorübergehend sein dürfte. Die Kapazitätsauslastung ist ein Schlüsselfaktor für längerfristige Inflationstrends. Die Wirtschaftsakteure sollten auf höhere Preise mit Kapazitätserweiterungen reagieren, sodass Versorgungsengpässe abgemildert werden können. In letzter Zeit wurden die Kapazitäten in einigen Bereichen zu langsam hochgefahren, was zu einem vorübergehenden Preisdruck führte. Es sind jedoch ausreichend Kapazitäten vorhanden, um die Preise in Zukunft zu senken, sobald die Engpässe überwunden sind.“ Den aktuellen Kapitalmarktausblick von Grüner Fisher Investments können Sie unter www.gruener-fisher.de gebührenfrei anfordern. Disclaimer Sämtliche Veröffentlichungen in unserem Namen dienen ausschließlich zur Information und stellen weder eine individuelle Anlageempfehlung (Anlageberatung) noch ein Angebot…
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Zwischenfazit für 2021: Nie ruhige Zeiten
Im ersten Halbjahr 2021 mangelte es nicht an aufregenden Schlagzeilen. Einige davon hat man fast schon wieder vergessen: Der Sturm auf das US-Kapitol, Inflationsängste, der wilde Ritt der Kryptowährungen oder die Delta-Variante von COVID – in gewisser Hinsicht ist im laufenden Börsenjahr schon viel passiert. Die globalen Aktienmärkte haben sich davon allerdings nicht aus der Ruhe bringen lassen. Auf Tagesbasis ist die Volatilität seit vielen Monaten gering, geradezu unaufgeregt konnten neue Rekordmarken gesetzt werden. Unter dem Strich schlägt für den MSCI World Index in Euro gerechnet ein Plus von 15,2 Prozent zu Buche. Thomas Grüner, Gründer und Vice Chairman von Grüner Fisher Investments, gibt einen Ausblick darüber, wie es weitergeht.…
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Zwei drängende Fragen
Thomas Grüner, Gründer und Vice Chairman von Grüner Fisher Investments, analysiert in seinem heutigen Marktkommentar die aktuell hohen Kurs-Gewinn-Verhältnisse und die Fed-Politik: 1. Werden hohe KGVs zur Gefahr? „Steigende Aktienkurse gehen üblicherweise mit kritischen Blicken auf das erhöhte Rückschlagpotenzial einher“, erläutert Grüner. „Überdurchschnittliche Kurs-Gewinn-Verhältnisse (KGVs) werfen aktuell vielfach die Frage auf, ob sich die Märkte nachhaltig in diesen „luftigen Höhen“ halten können.“ Es bleibe allerdings dabei: KGVs fehle es an Vorhersagekraft für die zukünftige Entwicklung der Aktienmärkte. Nach vorne schauen Das rückwärtsgerichtete KGV drehe sich laut Grüner um die Gewinne der letzten zwölf Monate, dynamische KGV-Anstiege wie im bisherigen Jahresverlauf könnten somit durch einen kräftigen Basis-Effekt beeinflusst werden. Das erwartete…
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Optimismus lockt neue Anleger an
Der Aktienmarkt bietet stets genügend Stoff für „spannende Geschichten“. Dieser Ansicht ist Thomas Grüner, Gründer und Vice Chairman von Grüner Fisher Investments. So formiere sich beispielsweise im Internet eine Reihe von Kleinanlegern, um einzelne Aktien in die Höhe zu treiben und den bösen Hedgefonds eins auszuwischen. Cristiano Ronaldo hingegen entferne zwei Flaschen Coca-Cola aus dem Sichtfeld der Kamera, wenig später gehen Schlagzeilen um die Welt, dass der US-Konzern dadurch vier Milliarden an Börsenwert verloren hat. Manipulation oder nicht? „Wir erleben gerade eine Zeit, in der sich viele Anleger neu für die Börse interessieren. Das liegt auf der Hand, denn einige Aktienindizes vermelden täglich neue Rekorde“, sagt Grüner. Zudem habe sich…
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Die Ruhe nach dem Sturm
Der Corona-Absturz an den globalen Börsen im Frühjahr 2020 war in gewissem Sinne ein Persönlichkeitstest für Aktienanleger. Welcher Typ Anleger bin ich? Wie reagiere ich auf Krisen und wie ist es um meine Risikobereitschaft bestellt? Nicht nur auf dem Papier, sondern in der harten Realität. Laut Thomas Grüner, Gründer und Vice Chairman von Grüner Fisher Investments, mussten viele Anleger Lehrgeld bezahlen und er konstatiert, dass die Börse ein sehr teurer Ort sei, um sich selbst kennenzulernen. Für einige Anleger sei das Ergebnis im Jahr 2020 aber auch positiv ausgefallen. Langfristig orientierte Anleger mit dem berühmten kühlen Kopf hätten ihre Chance genutzt und eine gute Basis für die fortgeführte Aufwärtsbewegung im…
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Unbedeutende Rekorde: Einkaufsmanagerindizes im Höhenflug
Das verarbeitende Gewerbe blickt auf historisch gute Ergebnisse im Monat Mai zurück. In den USA, Großbritannien und der Eurozone erreichten die jeweiligen Einkaufsmanagerindizes neue Bestmarken. Dies seien zwar achtbare Meilensteine, sie hätten jedoch keine Aussagekraft für die zukünftige Entwicklung der Aktienmärkte, meint Thomas Grüner, Gründer und Vice Chairman von Grüner Fisher Investments. Denn die Aktienmärkte würden wie immer über die Zahlen der Vergangenheit hinwegblicken, welche keine Neuigkeit oder eine wirksame Überraschung mehr darstellen. Trends beachten Im Zusammenhang mit diesen Rekordwerten seien laut Grüner einige Themen in den Vordergrund getreten, die von Herstellern in den USA, Großbritannien, der Eurozone und Australien in ähnlicher Weise hervorgehoben wurden. „Das Geschäft florierte dank Wiedereröffnungen und…
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„Die seltsamen Folgen der Inflationssorgen“
Nachdem in den USA die Inflationsrate in Form des Konsumenten-Preis-Index im April auf 4,2 Prozent gegenüber dem Vorjahreswert anstieg, drohte Ungemach. Experten prognostizieren bereits seit längerem einen Anstieg der Inflation aufgrund der gestiegenen Geldmenge. Im Mai erreichte auch die Eurozone eine Inflationsrate von 2 Prozent. Thomas Grüner, Gründer und Vice Chairman von Grüner Fisher Investments, gibt eine Einschätzung dazu, ob die politischen Maßnahmen für dauerhafte Schwierigkeiten sorgen und wie Anleger ihr Vermögen vor einer drohenden Geldentwertung schützen können. Ursachenforschung als Wegweiser „Zunächst einmal hilft es, die aktuellen Entwicklungen differenzierter einzuordnen. Ein Großteil der Inflationsbewegung in den Vereinigten Staaten beruht auf einem Basiseffekt gegenüber dem Vorjahreswert, als ein Großteil der Wirtschaft stillstand. Viele…
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„Selbststudium als Basis des langfristigen Erfolgs“
Die globalen Aktienmärkte eilen von Hochpunkt zu Hochpunkt. Der Bullenmarkt ist in vollem Gange. Während die Kurse tendenziell nach oben gehen, beruhen die Entwicklungen vorrangig auf den steigenden Gewinnerwartungen der Unternehmen. So sind seit September die Kurse im amerikanischen S&P 500 zwar stark gestiegen, die Kurs-Gewinn-Verhältnisse auf Basis der geschätzten Gewinne für die kommenden zwölf Monate jedoch von 24 auf 21,5 zurückgegangen, konstatiert Thomas Grüner, Gründer und Vice Chairman von Grüner Fisher Investments. Global würden sich Wiedereröffnungen fortsetzen, Corona-Fälle gingen zurück und die Impfungen kämen in Fahrt. In Ländern mit hohen Impfquoten verfestige sich im Zuge einer Impfskepsis und rückläufiger Krankheitsverläufe eine Sättigung. Die letzten 30 Prozent der Bevölkerung von einer Impfung…
