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Veränderung der Inflationsdynamik
Inflationsrisiko: Ein abgeschlossenes Kapitel? Das Ausmaß des Aufschwungs in fast allen Anlageklassen im vergangenen Monat ist außergewöhnlich: +4,54 % für den US-amerikanischen Index für 7- bis 10-jährige Anleihen, der stärkste Anstieg seit August 2011; +6,85 % für den europäischen "Coco"-Schuldenindex, der stärkste Anstieg seit März 2016, wenn man April 2020 und die Erholung nach Corona ausklammert; +14,56 % für Immobilienaktien, wie seit März 2009 nicht mehr. Der Hauptfaktor für diese enormen Anstiege in allen Anlageklassen ist der starke Rückgang der Zinssätze und die Anpassung der geldpolitischen Erwartungen. Seit Ende Oktober sind die Zinssenkungserwartungen in den USA für 2024 von 79 Basispunkten auf 137 Basispunkte gestiegen, d. h. fast drei zusätzliche…
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Alle Augen sind auf die neuen Wirtschaftsprognosen gerichtet
Wie von EZB-Mitgliedern vorgeschlagen, wird der EZB-Rat (GC) seine Zinssätze auf der Dezember-Sitzung beibehalten. Das Hauptaugenmerk liegt auf den aktualisierten makroökonomischen Projektionen, zumal die jüngsten Inflationsdaten unter den Erwartungen der Zentralbank lagen. Wir gehen davon aus, dass diese Projektionen schwächere Wachstums- und Inflationsprognosen enthalten werden. Insbesondere wird erwartet, dass die EZB die Inflationsprognose für 2026 bekannt gibt und sie an das 2 %-Ziel anpasst. Darüber hinaus rechnen wir mit einer Ankündigung der EZB bezüglich einer beschleunigten quantitativen Straffung (QT). Zu den erwarteten Ergebnissen zählen: Die Europäische Zentralbank (EZB) belässt ihre Leitzinsen bei 4,0 % für den Einlagensatz, 4,5 % für den Refi-Satz und 4,75 % für die Spitzenrefinanzierungsfazilität. Der GC…
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Thomas Ostré wird Head of Business Development – Middle East und Global Financial Institutions Relationship Manager von La Française
La Française, eine Asset-Management-Gruppe mit einem verwalteten Vermögen von mehr als 45 Milliarden Euro (Stand: 30.06.2023), hat Thomas Ostré zum Head of Business Development – Middle East and Global Financial Institutions Relationship Manager von La Française ernannt. Er berichtet an Gerardo Duplat, Head of International Business Development. Gerardo Duplat erklärt: „Wie La Française ist auch Thomas ein Cross-Asset-Experte, der sich auf Sach- und Finanzanlagen spezialisiert hat. Sein beruflicher Hintergrund hat es ihm ermöglicht, umfassende Erfahrungen in grenzübergreifenden Geschäftsbeziehungen zu sammeln. Wir glauben fest an das Potenzial des Nahost-Marktes und des Kundensegments ‚Globale Finanzinstitute‘. Daher verstärken wir unsere Organisation und sind gut aufgestellt unsere internationalen Wachstumsziele zu verwirklichen.“ Thomas Ostré, 34 Jahre,…
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COP 28, zurück auf den richtigen Weg
Die Klimaschutzverhandlungen werden am 30. November in Dubai fortgesetzt, inmitten von Wetterextremen, geopolitischen Konflikten und einer zunehmenden kritischen Haltung der Öffentlichkeit gegenüber der Integrität staatlicher Verpflichtungen. Es wird sich jedoch zeigen, ob die COP den Weg für bahnbrechende Fortschritte ebnen wird. Die Weltorganisation für Meteorologie schätzt, dass die durchschnittliche Oberflächentemperatur zwischen 2023 und 2027 um 1,1° bis 1,8° C über der Durchschnittstemperatur Ende des 19. Jahrhunderts liegen wird. Ein Großteil dieses Anstiegs ist das Ergebnis jüngster Entwicklungen. Die Ergebnisse des Global-Stocktake-Berichts[1] (der die Umsetzung des Pariser Abkommens überwacht und die Fortschritte bei der Erreichung langfristiger Ziele bewertet) weisen darauf hin, dass 42 % der seit 1850 entstandenen Emissionen auf den Zeitraum…
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Korrektur, dann Rebound
Die Zinsen stiegen im Oktober weiter kräftig an, insbesondere in den USA und in den angelsächsischen Ländern, wobei das lange Ende der Kurve besonders betroffen war und es zu einer erheblichen Verschiebung der Kurven kam. Diese Entwicklungen lassen sich teilweise durch eine weiterhin gut laufende US-Wirtschaft erklären, die im dritten Quartal mit einem annualisierten Wachstum von 4,9 % weit über den Prognosen der Ökonomen lag, und einen Arbeitsmarkt, der nur geringe Ermüdungserscheinungen zeigt. Weitere Gründe für die Anleihekorrektur sind dieselben wie im September: Hohes Emissionsvolumen, das verdaut werden muss, weiterhin niedrige Laufzeitprämien und andauernde geldpolitischen Straffungsmaßnahmen. Die Risikoanlagen reagierten logischerweise negativ auf die weiter steigenden Realzinsen, wobei die Aktienmärkte im…
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Fed wird voraussichtlich „vorsichtig agieren“
Wie die zurückhaltende Aussage des Vorsitzenden der Federal Reserve (Fed), Jerome Powell, auf der Sitzung des Economic Club of New York am 19. Oktober vermuten lässt, wird der Offenmarktausschuss der US-Notenbank (Federal Open Market Committee, FOMC) den Leitzins auf seiner Novembersitzung voraussichtlich beibehalten. Die schnell ansteigenden langfristigen Zinsen haben in der Tat die Finanzbedingungen weiter verschärft. Unsere Erwartungen: Die Zielspanne für den Leitzins der Fed bleibt unverändert bei 5,25 % bis 5,50 % – trotz der jüngsten Wirtschaftsdaten, die eine robuste Konjunktur im dritten Quartal belegen. Der Fed-Vorsitzende Powell wird betonen, dass sich die US-Wirtschaft, aufgrund der Straffungsmaßnahmen des FOMC seit März 2022 und des raschen Anstiegs der langfristigen Zinssätze…
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Eine antizipierte Pause
. Wie bereits bei der September-Sitzung angedeutet, gehen wir davon aus, dass der EZB-Rat (GC) seine Zinssätze auf der Oktober-Sitzung unverändert lassen wird. Unsere Erwartungen: Die Europäische Zentralbank (EZB) wird ihre Leitzinsen beibehalten: 4,0 % für den Einlagensatz und 4,5 % für den Refi-Satz. Die Kerninflation (d. h. ohne Energie und Lebensmittel) tendiert nach unten, bleibt aber weit von der Zielrate von 2 % entfernt. Der jüngste Anstieg der europäischen Anleiherenditen, der vor allem mit dem Höhenflug der US-Treasuries seit September zusammenhängt, führt zu einer Verschärfung der monetären Bedingungen und dürfte den Wachstumskurs der Eurozone schwächen. Der GC wird angesichts der großen Ungewissheit (Dynamik des Lohnwachstums, Druck auf die Energiepreise,…
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Damit die Bullen und Bären mit den Bienen arbeiten
Der Taskforce on Nature-Related Financial Disclosures (TNFD) ist es gelungen, in nur zwei Jahren einen Anstoß für eine naturbezogene Berichterstattung zu geben – eine Leistung, für die die Taskforce on Climate-related Financial Disclosures (TCFD) etwa sieben Jahre brauchte. Die vierzigköpfige Taskforce (TNFD), die über 20 Billionen US-Dollar Assets under Management vereint, hat eine große Gruppe von Marktteilnehmern und Nichtmarktteilnehmern für sich gewinnen können, indem sie Beiträge von mehr als 1200 Institutionen einholte und Pilotversuche von 200 Unternehmen und Finanzinstituten durchführte, um endgültige Empfehlungen zu formulieren. Ihr offener Innovationsansatz ist lobenswert. Die TNFD veröffentlichte am 18. September unter dem überwältigenden Interesse von Anlegern, Unternehmen und Aufsichtsbehörden ihre endgültigen Empfehlungen für das…
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La Française ernennt Andrea Bertocchini zum Head of Benelux & Nordics
La Française, eine Multi-Expertise-Asset-Management-Gruppe mit einem verwalteten Vermögen von über 45 Milliarden Euro (Stand: 30.06.2023), hat mit Wirkung zum 2. Oktober Andrea BERTOCCHINI zum Head of Benelux & Nordics ernannt. BERTOCCHINI verstärkt die Abteilung für internationale Entwicklung und berichtet an Gerardo DUPLAT, Head of International Business Development. Gerardo DUPLAT sagt, „Wir freuen uns sehr über die Rückkehr von Andrea BERTOCCHINI. Während seiner neun Jahre bei La Française hat er eine entscheidende Rolle bei der Entwicklung mehrerer europäischer Märkte für alle Kundensegmenten gespielt, die für unsere Asset-Management-Gruppe von zentraler Bedeutung sind. Künftig wird er die Entwicklungsstrategie für die Regionen Benelux und Nordics leiten und die übergreifenden Wachstumsziele von La Française unterstützen.” …
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Ohne Privatkapital werden die SDGs nicht zu erreichen sein
Die Ziele für nachhaltige Entwicklung (Sustainable Development Goals, SDGs) berücksichtigen Themen wie Armutsbekämpfung, Klimawandel, Gleichstellung der Geschlechter und nachhaltiges Wirtschaftswachstum. Sie sind eine gemeinsame globale Vision für eine integrativere, gerechtere und nachhaltigere Zukunft. Laut dem jüngsten SDG-Bericht sind die Fortschritte langsam oder sogar rückläufig. Lediglich 15 % der Ziele dürften bis 2030 erreicht werden, während die Fortschritte bei den meisten stagnieren oder sogar rückläufig sind.[1] Als Hauptursache gelten der Finanzierungsmangel und die fehlende Bereitstellung von Privatkapital im derzeitigen hyperinflationären Umfeld nach Corona. Zur Veranschaulichung: Die jährliche Finanzierungslücke von 4.000 Mrd. EUR im Jahr 2020 übersteigt jetzt 10.000 Mrd. EUR.[2] Dies ist umso besorgniserregender, als die Deadline 2030 mit alarmierender Geschwindigkeit näher rückt…
