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Kommentar zu den US-Zwischenwahlen
In der Vergangenheit waren die Zwischenwahlen in den Vereinigten Staaten statistisch gesehen ein Wendepunkt für die Finanzmärkte und insbesondere für die Aktienmärkte. US-Aktienmärkte haben in der Regel im Jahr vor den Zwischenwahlen eine unterdurchschnittliche Performance erzielt. Die durchschnittliche 12-Monats-Rendite des S&P 500 vor den Zwischenwahlen liegt nahe 0 und damit deutlich unter dem historischen Durchschnitt von 8,1 %. Anders verhält es sich nach den Zwischenwahlen, wo der S&P 500 in den 12 Monaten nach den Zwischenwahlen eine überdurchschnittliche Rendite von 16,3 % erzielt. Dies gilt insbesondere für die Ein- und Dreimonatszeiträume nach den Zwischenwahlen. Die eigentliche Frage, die wir uns stellen müssen, lautet: „Sind diese Daten relevant oder nur Zufall?“…
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Inflationsbekämpfung: Höhere Zinsen zur Wiederherstellung der Preisstabilität
Der Offenmarktausschuss der US-Notenbank (Federal Open Market Committee – FOMC) wird auf seiner Sitzung am 20. und 21. September unserer Meinung nach die Zinsen zum dritten Mal um 75 Basispunkte (Bp) anheben. Er wird seine neuen Wirtschaftsprognosen (geringeres Wachstum, höhere Arbeitslosigkeit) und Zinsprognosen für den Zeitraum bis 2025 veröffentlichen. Wir gehen davon aus, dass der neue Dot Plot auf einen höheren Leitzins von über 4 % für dieses Jahr hinweist. Unsere Erwartungen: Wir gehen davon aus, dass der FOMC die Zinsen um 75 Basispunkte auf eine Spanne von 3,00%-3,25% anheben wird. Trotz des sehr hohen Verbraucherpreisindex im August rechnen wir nicht mit einer Erhöhung um 100 Basispunkte. Wir gehen davon…
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Wird sich die Erhöhung des Einlagensatzes im September auf den europäischen Bankensektor auswirken? Vielleicht, vielleicht auch nicht…
Der Zinssatz für die Einlagefazilität ist einer der drei Zinssätze, die die Europäische Zentralbank (EZB) alle sechs Wochen im Rahmen ihrer Geldpolitik festlegt. Der Satz legt fest, welche Zinsen die Banken für die Einlage von Geld bei der Zentralbank über Nacht erhalten. Zwischen Juni 2014 und Juli 2022 war dieser Satz negativ und belastete die Profitabilität der Banken. Im September 2019 wurde ein sogenanntes „zweistufiges System“ eingeführt, das einen Teil der überschüssigen Liquiditätsbestände der Kreditinstitute von der negativen Verzinsung zum Satz der Einlagefazilität befreit. Ziel dieses Systems war es, die Auswirkungen auf die Ertragslage der Kreditinstitute abzuschwächen. Nach der Anhebung des Einlagensatzes auf 0,75 % im September 2022 wurde das…
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EZB wird mit aggressivem Schritt von 75 Basispunkten „energisch“ handeln müssen, um Inflation einzudämmen
Wir gehen davon aus, dass die Europäische Zentralbank (EZB) auf ihrer September-Sitzung die Zinssätze um 75 Basispunkte (Bp) anheben wird. Unsere Erwartungen: Die EZB wird höchstwahrscheinlich die Zinssätze um 75 Basispunkte anheben und damit ihren Einlagensatz auf 0,75 % erhöhen. Die Situation bezüglich der Inflation hat sich seit der Juli-Sitzung weiter verschlechtert. Die Kerninflation stieg auf 4,3 % im Jahresvergleich, der grundlegende Preisdruck hat sich weiter ausgeweitet und die Inflationserwartungen sind leicht gestiegen. Wir gehen davon aus, dass die EZB einer „von Sitzung zu Sitzung Entscheidung“ beibehalten und keine klaren Vorgaben für das Tempo künftiger Zinserhöhungen machen wird. Wir gehen nicht davon aus, dass EZB-Präsidentin Lagarde Hinweise auf die Höhe…
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La Française AM gewinnt SRI-Pionier für Leitung des Aktienfonds-Teams: THOMAS DHAINAUT
La Française AM, die Fondsgesellschaft der La Française Gruppe, hat Thomas Dhainaut zum Head of Equities – Small & Large Caps ernannt. Er berichtet direkt an den Vorsitzenden und Chief Investment Officer der Fondsgesellschaft, Jean-Luc Hivert. Diese Ernennung erfolgt im Rahmen der kontinuierlichen Bemühungen von La Française AM, ihr „Klimaschutz-Know-how“ weiterzuentwickeln, das 2015 zunächst für ihre Aktienprodukte eingeführt und dann auf Anleihen und diversifizierte Produkte ausgeweitet wurde. Zum 30. Juni 2022 erfüllten mehr als 97% der offenen Publikumsfonds, den Anforderungen von „Artikel 9“ der Verordnung über die Offenlegung von Informationen über nachhaltige Finanzierungen. Thomas Dhainaut bringt vierundzwanzig Jahre Erfahrung in der Vermögensverwaltung und im Stockpicking zu La Française. Er begann…
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Jackson-Hole-Treffen: langfristig höhere Zinsen
Auf dem Treffen in Jackson Hole konzentrierten sich die Federal Reserve (Fed) und die anderen großen Zentralbanken weiterhin auf ihr wichtigstes Mandat: die Gewährleistung einer niedrigen und stabilen Inflation von etwa 2 % trotz höherer Arbeitslosigkeit und Rezessionsgefahr. Die Inflationsbekämpfung hat für sie in dieser Phase der geldpolitischen Normalisierung oberste Priorität. Die Zentralbanken wollen das Vertrauen der Öffentlichkeit wiederherstellen und ihre Glaubwürdigkeit zurückgewinnen, nachdem sie die Inflation im vergangenen Jahr als „vorübergehend“ bezeichnet und zu lange gewartet haben, um auf den Preisanstieg zu reagieren, der durch die fiskal- und geldpolitischen Reaktionen auf die Pandemie ausgelöst wurde. Das Hauptrisiko, insbesondere für die Bank of England und die Europäische Zentralbank (EZB), besteht…
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La Française Real Estate Managers Germany baut Asset-Management-Team weiter aus
La Française Real Estate Managers (REM) Germany hat zum 1. September 2022 sein Asset-Management-Team um Vanessa Mayer erweitert. Die 30-jährige ist im Frankfurter Büro tätig und berichtet an Carolin Hoser, Head of Asset Management Germany von REM. La Française Real Estate Managers ist ein internationaler Immobilien-Asset-Manager mit einem verwalteten Vermögen von fast 30 Milliarden Euro* und gehört zur La Française Gruppe, die insgesamt 55 Milliarden Euro* Assets under Management hat. Mayer hat einen Bachelor-Abschluss in Betriebswirtschaft von der Technischen Hochschule Aschaffenburg. Mark Wolter, Managing Director REM Germany freut sich über den Neuzugang: „Vanessa Mayer bringt eine sehr gute Expertise in der strategischen Umsetzung von Vermietungskonzepten mit. Während Ihrer Tätigkeit als…
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La Française Kommentar zur kommenden EZB-Sitzung
Eine vorsichtige Zinserhöhung, die erste seit 11 Jahren, und die Schlagkraft des neuen Anti-Fragmentierungsinstruments. Auf der Juli-Sitzung wird die Europäische Zentralbank (EZB) ihren geldpolitischen Kurs bestätigen. Das Hauptaugenmerk wird auf dem Anti-Fragmentierungsprogramm mit der Bezeichnung „Transmissionsschutzmechanismus“ liegen. Unsere Erwartungen: Wie angekündigt wird die EZB ihre drei Leitzinsen um 25 Basispunkte anheben, nachdem sie ihr Programm zum Ankauf von Vermögenswerten (APP) am 1. Juli beendet hat; wir erwarten nicht, dass die EZB die Märkte mit einer Erhöhung um 50 Basispunkte überrascht. Angesichts der jüngsten Inflationszahlen und des Abwärtsdrucks auf den Wechselkurs dürfte der allgemeine Ton weiterhin sehr hawkish bleiben. Präsidentin Lagarde wird bekräftigen, dass das Tempo der geldpolitischen Straffung von Optionalität,…
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La Française setzt Expansionsstrategie im asiatisch-pazifischen Raum mit Büroeröffnung in Singapur fort
La Française, eine internationale Asset-Management-Gruppe mit einem verwalteten Vermögen von 55 Milliarden Euro, gibt die Eröffnung eines neuen Büros in Singapur bekannt. Sie teilt sich die Räumlichkeiten in der 182 Cecil Street, #33-01 Frasers Tower, mit der Niederlassung der Crédit Industriel et Commercial (CIC) in Singapur. Sowohl La Française als auch CIC sind Mitglieder der Crédit Mutuel Alliance Fédérale. Seit der Eröffnung ihres ersten Büros in Seoul, Südkorea, 2016 – zeitgleich zur Einstellung von Shawna Yang als Investor Relations Director für Asien – hat La Française einen deutlichen Nachfrageanstieg von asiatischen Investoren beobachtet, insbesondere für europäische Immobilien. Daher wird La Française ein zweites Büro in Singapur eröffnen (vorbehaltlich der Genehmigung…
