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Denise Simon, Lazard AM: „2021 sind die Aussichten für Schwellenländeranleihen vielversprechend“
Im vergangenen Jahr hatten Anleger in Schwellenländeranleihen eine volatile Zeit zu überstehen, wenngleich die Anlageklasse am Ende einmal mehr ihre Widerstandsfähigkeit bewies und alle Segmente im positiven Bereich abschlossen. Das neue Jahr wird deutlich besser, ist Denise Simon, Co-Head of Emerging Market Debt bei Lazard Asset Management, überzeugt: „Ein günstiges makroökonomisches Umfeld, solide Fundamentaldaten und attraktive Bewertungen – all das spricht für eine anhaltende Rallye.“ Die Top-Down-Treiber der Performance von Schwellenländeranleihen erachtet Denise Simon für 2021 als sehr vielversprechend. Nachdem bereits in der zweiten Hälfte des vergangenen Jahres eine V-förmige Erholung eingesetzt hatte, dürfte sich der positive Trend aus Sicht der Expertin fortsetzen. Das globale Wachstum könne den höchsten Stand seit…
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Beatrix Ewert, Lazard AM: „Belastungstests bedingt durch die Corona-Pandemie fördern zutage, welche europäischen Unternehmen die Gewinner von morgen sein könnten“
Das schwierige Jahr 2020 mit Lockdowns und wirtschaftlichen Einschränkungen hat Unternehmen gezwungen, ihre Kostenstrukturen und Geschäftsmodelle zu überprüfen – ein langfristig positiver Effekt. 2021 ist eine Zeit des Umbruchs, sagt Beatrix Ewert, Client Portfolio Manager bei Lazard Asset Management, in der deutlich werden wird, welche Firmen nachhaltig an der wirtschaftlichen Erholung teilhaben werden. Die COVID-19-Pandemie könnte bei einer Reihe europäischer Unternehmen zu einer Verbesserung der Kapitalrendite beitragen. „COVID-19 hat viele Unternehmen dazu veranlasst, ihre Geschäftstätigkeiten – ob lokal oder global – aus einem ganz anderen Blickwinkel zu betrachten und ihre Kostenbasis neu zu bewerten“, sagt Beatrix Ewert. Für viele Unternehmen sei es wie eine erzwungene Budgetierung auf Nullbasis gewesen, bei…
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Werner Krämer, Lazard AM: „Die USA und der US-Dollar werden zum ökonomischen Risikokomplex“
Imzweiten Halbjahr 2021 dürfte wieder etwas Normalität an die Märkte zurückkehren. Dieser Ansicht ist Werner Krämer, Senior Economic Analyst bei Lazard Asset Management. Der Ökonom sieht jedoch auch gewisse Risiken. Dazu gehöre, dass die Märkte bislang keinen selbsttragenden Konjunkturaufschwung erreicht hätten. „Das zeigt die Abschwächung im vierten Quartal 2020 und die erwartete Schwäche im ersten Quartal 2021 angesichts wieder stark steigender Covid-19-Infektionen und erneuter Lockdowns in den USA und Europa“, erklärt Krämer. Die Konjunkturerholung werde fast ausschließlich von der Geld- und Fiskalpolitik getragen, weshalb ihre Fortsetzung auch von der Fortsetzung der hyperexpansiven Wirtschaftspolitik abhänge. Weiterhin werde am Markt diskutiert, ob diese nie gesehene monetäre Expansion nicht am Ende Inflation erzeugen…
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Werner Krämer, Lazard AM: „Viele Fixed-Income-Anleger vernachlässigen die Möglichkeiten globaler Anlagekonzepte“
Die Globalisierung bleibt trotz der Corona-Pandemie ein erfolgreiches Konzept – gerade auch für Anleger. Darauf weist Werner Krämer, Senior Economic Analyst bei Lazard Asset Management, in einem aktuellen Research-Dokument hin. „Entgegen der Antiglobalisierungsstimmen ist die Globalisierung ein wichtiger Eckpfeiler des weltweiten Wohlstandes“, erläutert der Experte. Doch gerade im Investmentbereich bestehe hier noch Nachholbedarf. „Bei vielen Kapitalanlegern ist die globale Vernetzung noch nicht angekommen“, sagt Krämer. Anleger präferierten Heimatmarktinvestitionen und seien eher zurückhaltend bezüglich globaler Konzepte. Dieser „Home Bias“ sei auf dem Rentenmarkt noch stärker ausgeprägt als auf dem Aktienmarkt – mit gravierenden Folgen. „Gerade Euroland-Anleger erwirtschaften im heimischen Fixed-Income-Markt meist keine auskömmliche Rendite. Die laufenden Erträge und die zukünftigen Ertragsmöglichkeiten…
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US-Outlook 2021: Bidens Erfolg hängt von drei Dingen ab
. Ron Temple, Co-Head von Multi-Asset und Head von US Equity bei Lazard Asset Management, gibt einen Ausblick auf die politische Lage in den USA für das kommende Jahr und beleuchtet, was das für Investoren bedeutet. „Erfolg oder Misserfolg der Biden-Administration dürfte von drei Dingen abhängen: Covid-19, Klimawandel und China. Die ersten Aufgaben des neuen Präsidenten werden die Pandemie betreffen. Dazu zählen ein weiteres Steuerpaket, Test- und Rückverfolgungsinitiativen sowie Impfstoffverteilung und Logistikmanagement. Sofortige fiskalische Erleichterungen müssen durch längerfristige Investitionen ergänzt werden, um die Erholung nach der Pandemie zu stärken. Außerdem gilt es, Herausforderungen anzugehen, die schon lange vor dem Virus bestanden, insbesondere Einkommensunterschiede und Rassismus. Während Biden wahrscheinlich in der…
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Brexit: Weiterhin Konsens über „Last Minute“-Deal am kontinentaleuropäischen Kapitalmarkt
Daniel Herdt, Senior Vice President und Portfoliomanager/Analyst im European Fixed Income-Team bei Lazard Asset Management, erläutert, vor welchen Herausforderungen Großbritannien im Endspurt der Austrittsverhandlungen mit der Europäischen Union (EU) steht und wie sich der Brexit auf die Märkte auswirken könnte. Welche Auswirkungen könnte die Wahl Joe Bidens zum nächsten US-Präsidenten auf die Verhandlungen zwischen Großbritannien und Europa haben? Daniel Herdt: Unser Basisszenario ist immer noch eine kurzfristige Einigung über ein Handelsabkommen. Höchstwahrscheinlich würde ein entsprechendes Übereinkommen die Details zu den wichtigsten Streitpunkten wie den Fischereirechten und gerechten Wettbewerbsbedingungen jedoch weiter zur Disposition stellen. Wenn die Wahl Joe Bidens überhaupt Auswirkungen auf die Verhandlungen hat, dann in der Form, dass Großbritannien…
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Ausblick 2021: Beste Voraussetzungen für Wandelanleihen
In einem volatilen Jahr 2020 boten Wandelanleihen Anlegern zweistellige Renditen und übertrafen sowohl globale Aktien- als auch globale Unternehmensanleihen-Indizes. Arnaud Brillois, Lead-Portfoliomanager der Global Convertible-Plattform bei Lazard Asset Management, erwartet auch im kommenden Jahr eine starke Performance der Assetklasse. „Wir blicken optimistisch auf das kommende Jahr, insbesondere in Hinblick auf die treibenden Kräfte für Wandelanleihen. Nach mehreren Jahren mit hohen Neuemissionszahlen weist die Anlageklasse aktuell ein hohes Maß an Konvexität und einen guten Branchenmix auf. Das Jahr 2020 ist auf dem besten Weg ein Rekordjahr in puncto Wandelanleihen-Neuemissionen zu werden. Dabei gehen die zahlreichen Neuemissionen hauptsächlich auf zwei Arten von Emittenten zurück. Das sind zum einen Unternehmen, die aufgrund ihrer…
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Schwellenländeranleihen könnten vom US-Wahlausgang besonders profitieren
Schwellenländeranleihen befinden sich am Anfang einer anhalten Periode der Outperformance. Dieser Ansicht ist Denise Simon, Co-Head und Portfoliomanagerin/Analystin im Emerging Markets Debt Team von Lazard Asset Management. „Doch der Markt ist sehr heterogen. Der richtige Mix sowohl im Hinblick auf die Allokation in Hart- und Fremdwährungsanleihen als auch die einzelnen Länder ist entscheidend für den Investmenterfolg“, erklärt die Expertin. Seit dem Ende des ersten Quartals hat die Assetklasse um mehr als 11 Prozent (in EUR gehedged) zugelegt und die Verluste der ersten drei Monate fast vollständig aufgeholt. Alle Segmente konnten überdurchschnittliche Renditen erzielen, wenn auch die Performance unterschiedlich war. „Das unterstreicht die Wichtigkeit einer flexiblen Anlagestrategie“, so Simon. „Aus makroökonomischer…
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Amerika am Scheideweg
Eine Reihe von Experten bei Lazard Asset Management teilen ihre Sichtweisen zu den bevorstehenden Präsidentschaftswahlen. Dabei gehen sie auch auf die Auswirkungen auf die Kapitalanlage nach der Wahl in Bezug auf fiskalpolitische Anreize, Steuerpolitik, Handelsbeziehungen und viele andere Bereiche ein, die alle davon abhängen, wer am 3. November die Wahl gewinnt. Die Bedeutung des Wahlergebnisses Ron Temple, Head of US Equities und Co-Head von Multi-Asset: „Die Einschätzung der kurzfristigen Reaktion auf jede Wahl ist sehr schwierig und letztlich nicht so wichtig. Was wirklich zählt, ist, wie die längerfristigen Aussichten für Unternehmen sind, Gewinne zu erzielen? Das wichtigste Szenario, das es zu berücksichtigen gilt, ist die Möglichkeit einer ‚blue wave‘, bei…
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Anzeichen für Outperformance europäischer Aktien
Wie sich die europäische Wirtschaft in den kommenden Monaten entwickelt, ist aktuell schwer abzusehen. Das hängt im Wesentlichen davon ab, wie schnell ein Corona-Impfstoff gefunden wird, ob es zu weiteren Lockdowns kommt und in welcher Form der Brexit ablaufen wird. Trotz dieser Unsicherheiten sieht Beatrix Ewert, Client Portfolio Managerin bei Lazard Asset Management, für Investoren zunehmend Chancen bei europäischen Titeln: „Es gibt erste Anzeichen, dass europäische Aktien outperformen. Wir glauben, dass sich Europa im Vergleich zu anderen Ländern zu einer besseren Wahl für Anleger entwickelt. Dies hat folgende Gründe: Die europäische Wirtschaft und die Unternehmensgewinne haben sich aufgrund einer robusteren politischen Reaktion auf das Virus besser gehalten als die der USA. …
