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Marktkommentar: Inflation, Zinsen, Rezession: Worauf müssen sich Anleger einstellen?
Anleger werden sich längerfristig mit höheren Inflations- und Zinsniveaus anfreunden müssen. Dieser Ansicht sind Professor Dr. Jürgen Stark, langjähriges Direktoriumsmitglied der Europäischen Zentralbank (EZB) und früherer Chefvolkswirt der EZB, und Werner Krämer, Senior Economist bei Lazard Asset Management. Der Übergang zum neuen Zinsregime sei zudem mit deutlichen Korrekturen an den Märkten verbunden. Was bedeutet das für die Kapitalanlage? Aus Sicht Werner Krämers dürfte sich die Inflation nicht wieder auf die Niveaus der Vergangenheit zurückführen lassen. Dafür habe sich das Umfeld zu stark verändert. „Die neoliberale Wirtschaftspolitik von 1981 bis 2021 hat der Wirtschaft in Europa und den USA starken Rückenwind gegeben“, sagt Krämer. Die Globalisierung habe die Preise eingedämmt; der…
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Schwellenländer auf Erholungskurs – Anleihe-Investoren könnten profitieren
„First in, first out“ – für die Schwellenländer dürfte dies gleich dreifach gelten: in Bezug auf die Corona-Pandemie, die geldpolitische Straffung als Reaktion auf Rekordinflationsraten und ein sich abschwächendes Wachstumsumfeld. Die negativen Effekte aus diesen drei Entwicklungen haben die Schwellenländer den entwickelten Ländern jeweils vorweggenommen. Die gute Nachricht: Auch bei der jetzt anstehenden wirtschaftlichen Erholung haben die Schwellenländer die Nase vorn. Dieser Ansicht ist Denise Simon, Co-Head im Emerging Market Debt-Team bei Lazard Asset Management. „Zum ersten Mal seit fast einem Jahrzehnt dürfte das Wachstumsgefälle zwischen den Schwellen- und den Industrieländern zugunsten der Entwicklungsländer zunehmen“, sagt die Schwellenländerexpertin. Gemäß den Berechnungen des Internationalen Währungsfonds dürfte sich das Wachstum in den…
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Citywire kürt Lazard Frères Gestion zur besten Fondsgesellschaft in der Kategorie „Anleihen Euro“
Bei den Citywire Deutschland Awards 2023 ist Lazard Frères Gestion als „Beste Fondsgesellschaft 2023“ in der Kategorie „Anleihen Euro“ ausgezeichnet worden. Zudem erhielt Eléonore Bunel, Leiterin Fixed Income bei Lazard Frères Gestion, den Award „Bester Fondsmanager 2023“ für ihre herausragenden Leistungen in der gleichen Kategorie. Bunel setzte sich dabei gegen 228 andere Manager durch. Die Fondsmanagerin hält das höchste AAA-Rating. Die Citywire-Auszeichnung „Bester Fondsmanager“ geht an individuelle Fondsmanager, die über drei Jahre die höchste risikoadjustierte Wertentwicklung in einem bestimmten Sektor in Deutschland erzielt haben. Für die Awards 2023 analysierte Citywire die Performance von insgesamt 16.000 Portfoliomanagern aus über 40 Ländern. Die Bewertung basierte auf den individuellen Track Records aller Fonds, die der jeweilige Fondsmanager…
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Nordische High Yield-Anleihen: Attraktive Renditen und Schutz vor steigenden Zinsen
Nur wenige Assetklassen bieten derzeit den von vielen Anlegern erhofften Mix aus attraktiven Renditen und gleichzeitigem Schutz vor steigenden Zinsen und hoher Inflation. Skandinavische Hochzinsanleihen gehören zu diesen Ausnahmen. Dieser Ansicht ist Daniel Herdt, Portfoliomanager des Nordic High Yield Bond Fund bei Lazard Asset Management. Zunächst sei da die Rendite, die sich mit Hochzinsanleihen aus Skandinavien erwirtschaften lasse: „Wir kaufen aktuell eine in Euro gesicherte Rendite von über 9 Prozent ein. Zum Vergleich: Der europäische High Yield-Markt steht derzeit auf Index-Ebene bei ca. 7,3 Prozent. Das heißt, wir haben eine um circa 170-180 Basispunkte höhere Rendite“, so Herdt. Der nordische High Yield-Markt ist deshalb aus Sicht des Portfoliomanagers eine der wenigen Assetklassen,…
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Michael Weidner, Lazard AM: „Die finale Phase des Zinserhöhungszyklus hat begonnen“
Michael Weidner, Mitglied der Geschäftsführung und Leiter des europäischen Rentenmanagements bei Lazard Asset Management, kommentiert die Erwartungen der Märkte im Vorfeld zum heutigen Zinstreffen der Europäischen Zentralbank (EZB): „Die Markterwartung für den heutigen EZB-Zinsentscheid hat sich in den letzten Tagen klar Richtung 25 Basispunkte verschoben. In Anbetracht der weiterhin hohen Inflation, die auch über dem Erwartungspfad der EZB liegt, scheint uns jedoch eine Anhebung um 50 Basispunkte angemessen. Die eingepreiste Erwartung von insgesamt 75 Basispunkten an zusätzlichen Zinserhöhungen bis zum EZB-Ziel (Terminal Rate) scheint hingegen auch uns realistisch. Neben der Höhe der Zinsanhebung wird sicherlich die Frage einer Beschleunigung des Bilanzabbaus im Fokus stehen. Ein kompletter Stopp von Reinvestitionen der Asset Purchase…
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Europäische Aktien: Eine sanfte Landung im Jahresverlauf?
Die europäischen Aktienmärkte haben sich im ersten Quartal gut entwickelt. Doch wie geht es weiter? Aus Sicht von Beatrix Ewert, Client Portfolio Managerin bei Lazard Asset Management Deutschland, gibt es, allen Unkenrufen zum Trotz, gute Gründe, die für eine weitere positive Entwicklung der Assetklasse sprechen. Die wirtschaftliche Stimmung in Europa habe sich im ersten Quartal schrittweise verbessert, und die Aktienmärkte der Region hätten kräftig zulegt: „Mit einem Anstieg des MSCI Europe Index (in Euro) um 8,9 Prozent übertraf Europa die anderen großen Märkte“, erklärt Beatrix Ewert, und dies trotz der regionalen Bankenkrise in den USA, die dann auch auf Europa übergegriffen habe. „Die europäischen Märkte sind eher beflügelt worden durch…
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Lazard Asset Management legt High Quality Income Bond Fund auf
Lazard Asset Management (LAM) erweitert sein Produktangebot um den Lazard High Quality Income Bond Fund. Die globale Rentenstrategie investiert flexibel in Staatsanleihen, staatliche Agenturen, Pfandbriefe (Covered Bonds) und Unternehmensanleihen aus dem Investment-Grade-Bereich. Ziel der Strategie ist es, durch aktive Vermögensallokation und Einzeltitelauswahl attraktive und stabile Anlageerträge bei höchster Kreditqualität zu erwirtschaften. Das verantwortliche Investmentteam bei Lazard kann dabei auf seine langjährige Erfahrung zurückblicken. Bereits seit 1999 investiert das Team in hochqualitative Anleihen aus den verschiedenen Segmenten des Rentenmarktes. Lead-Portfoliomanager/Analyst des neuen Fonds ist Michael Weidner, Mitglied der Geschäftsführung von LAM Deutschland und Leiter European Fixed Income. Weidner wird von einem Team spezialisierter Portfoliomanager und Analysten vor Ort in Frankfurt unterstützt…
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Schwellenländer-Aktien bieten historisch günstige Einstiegschancen
Aktien von Schwellenländern zählen derzeit zu den am stärksten fehlbewerteten Anlageklassen und haben eines der attraktivsten Einstiegsniveaus überhaupt erreicht. Diese Meinung vertritt James Donald, Leiter der Emerging Markets-Plattform bei Lazard Asset Management. Sofern eine größere globale Rezession ausbleibe, dürften die Emerging Markets ab Mitte 2023 eine wirtschaftliche Erholungsphase erleben. Der Aktienexperte lobt die generelle Entwicklung des gesamten Anlagesegments: „In den letzten 20 Jahren haben sich die Aktien der Schwellenländer weiterentwickelt. Die Liquidität hat sich erhöht und das Interesse der Anleger ist gestiegen.“ Demografische Trends und die Urbanisierung würden für langfristigen Rückenwind sorgen, der das Wachstum der Anlageklasse beschleunigen könnte. Mit einer wachsenden Mittelschicht entwickele sich derzeit auch ein neuer Verbrauchertyp.…
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Marktausblick: Der Rentenmarkt bietet die meisten Chancen
Auch wenn sich die Märkte in verschiedenen Geschwindigkeiten von den Erschütterungen der letzten Jahre erholen, so pendeln sich die Kerninflationsraten auf einem insgesamt hohen Niveau ein. Anleger fragen sich, wie es unter diesen Umständen mit dem globalen Wirtschaftswachstum weitergeht, denn eine Reihe von Risiken mit Blick auf die zukünftige Marktentwicklung sind nicht von der Hand zu weisen. Doch es gibt auch Chancen. Das verdeutlicht Desiree Sauer, Investmentstrategin bei Lazard Asset Management, in ihrem aktuellen Ausblick. In den letzten drei Jahren habe die globale Wirtschaft vier Erschütterungen erlebt: die Corona-Pandemie, den Krieg Russlands gegen die Ukraine, massive Konsumentenpreissteigerungen und die Turbulenzen im Bankensektor. „Während die Negativfolgen der Pandemie seit dem letzten…
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Marktkommentar: Multi-Asset-Strategien: Sichere Anlage in unsicheren Zeiten?
Multi-Asset-Strategien gelten als Allwetter-Lösungen, die eine reibungslose Fahrt durch alle Marktunsicherheiten ermöglichen. Doch tatsächlich ist es nicht allen Multi-Asset-Strategien gelungen, erfolgreich durch das Krisenjahr 2022 zu navigieren. Da angesichts der jüngsten Verwerfungen an den Kapitalmärkten bei vielen Anlegern das Bedürfnis nach einem breit diversifizierten Portfolio steigt, erklären Investmentstrategin Desiree Sauer und Senior Economic Analyst Werner Krämer von Lazard Asset Management, wo die Unterschiede zwischen den Strategien liegen und worauf Anleger achten sollten. Lange Zeit als Auslaufmodell verschrien, würden Multi-Asset-Strategien derzeit eine wahre Renaissance erleben, so Desiree Sauer.„Dazu hat sicher beigetragen, dass die Renditen am Rentenmarkt wieder attraktive Niveaus erreicht haben“, erklärt die Investmentstrategin. „Aktien sind damit für Anleger nicht mehr…
