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China, Zinsen, Energie: Struktureller Wandel wird die Märkte auf Jahre hinaus prägen
Die Abkopplung von China, der langfristige Anstieg der Zinsen und die Energiewende werden die Investmentwelt auf Jahre hinaus verändern. Diese Auffassung vertritt Evan Russo, Global CEO von Lazard Asset Management LLC, in einem aktuellen Marktkommentar. Investoren sollten sich lieber früher als später auf diesen strukturellen Wandel einstellen. „Wir sehen eine deutliche Abkopplung Chinas von den Vereinigten Staaten und Europa, die ihrerseits immer mehr zu einer gemeinsamen Front oder einem Block werden“, erläutert Russo. Diese Abkopplung werde viele Jahre dauern und im Wesentlichen eine Abkehr von der Globalisierung bedeuten. Dies werfe für alle Anleger zwei wichtige Fragen auf. Erstens: Wie werden sich die Auswirkungen auf das globale Wachstum gestalten? Denn obwohl…
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„Vorsichtige Anlagepolitik weiterhin ratsam“
Die „vier apokalyptischen Reiter“ Pandemie, Krieg, Inflation und Klimaschock machten das Jahr 2022 nach Meinung von Werner Krämer, Senior Economic Analyst bei Lazard Asset Management, zu einem der schwierigsten und volatilsten der Kapitalmarktgeschichte. Bis zu einem gewissen Grad dürften sie nach Ansicht Krämers auch weiterhin die Märkte in Schach halten. Doch er merkt auch an, dass sich in einem Abschwung meist bereits der nächste Aufschwung herausbilde. Die Inflation dürfte weltweit mittelfristig sinken, aber dauerhaft erhöht bleiben. Weitere Zinserhöhungen seien zu erwarten, so Krämer. „Meine Erwartung ist, dass die Inflation in den USA in den Bereich von drei bis vier Prozent zurückgeht, in Europa in den Bereich von zwei bis…
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Anleihen: Rendite-Plus durch Core-Satellite-Strategie
Katerstimmung am Anleihenmarkt: Nach einem vierzigjährigen Bullenmarkt startet ein neuer Zyklus, bestätigen die Experten von Lazard Asset Management (LAM). Dennoch haben Renten ihre Bedeutung im Portfolio nicht verloren. Werner Krämer, Senior Economic Analyst bei LAM, und sein Kollege Michael Weidner, Leiter des europäischen Rentenmanagements, erläutern im Folgenden ihre Sicht auf die Märkte und wie sie ein Anleiheportfolio mit einem sicheren Renditekern und attraktiven Satelliten aufbauen. Realzins besser als gedacht Folgt jetzt ein vierzigjähriger Bärenmarkt auf die lange Phase sinkender Zinsen? „Ausschließen kann man es nicht“, bestätigt Werner Krämer. Aber er schränkt ein: „Innerhalb solcher Makrozyklen gibt es immer Phasen mit Gegenbewegungen. Im Moment scheint es so, als ob der Zinsanstieg…
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Lazard Asset Management erhält gleich zwei der begehrten Auszeichnungen
Doppelerfolg für Lazard: Bei den diesjährigen Scope Investment Awards wurde Lazard Asset Management (LAM) zum dritten Mal in Folge als „Bester Asset Manager“ in der Kategorie „Wandelanleihen DE/AT/CH“ ausgezeichnet. Zudem wurde der Lazard Euro Corp High Yield Fund zum besten Fonds in der Kategorie „Renten EURO Corp. High Yield“ in Deutschland und der Schweiz gewählt. Beim Preis in der Kategorie Wandelanleihen trug vor allem der Lazard Convertible Global Fonds zum Gewinn bei. Der Fonds mit einem Volumen von über 4,1 Milliarden Euro (Stand: 30.11.2022) wird von Lead-Portfoliomanager Arnaud Brillois und seinem Team verwaltet. Per Ende September 2022 managte das Investmentteam insgesamt 6,7 Milliarden Euro in vier verschiedenen Wandelanleihen-Ansätzen, darunter ein…
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Investment-Tipp: US-amerikanische Small Caps
In der enorm breiten Klasse der Small Caps finden Anleger alles, was sie für ein diversifiziertes Aktienportfolio mit großem Renditepotenzial brauchen – und dies trotz bestehender Herausforderungen wie Inflation, geopolitischer Risiken und Klimawandel. Dieser Ansicht ist Stefan Tang, Portfoliomanager und Analyst bei Lazard Asset Management. Geografisch setzt er dabei auf die USA. „Unter den kleinen und mittleren Unternehmen gibt es eine enorme Auswahl: Allein in den USA gehören rund 2.500 Titel diesem Segment an“, sagt Stefan Tang. Das Small und Mid Cap-Segment sei zudem extrem heterogen und erstrecke sich über praktisch alle Produkte und Dienstleistungen. „Aus Anlegerperspektive sind vor allem solche Titel interessant, die Produktinnovationen bieten und zum Beispiel neue…
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Neuer Fonds von Lazard Asset Management investiert in skandinavische Hochzins-Unternehmensanleihen
Lazard Asset Management (Deutschland) GmbH hat heute die Auflegung des Lazard Nordic High Yield Bond Fund (ISIN: IE000MHDVN90) verkündet und unterstreicht damit seine Investmentexpertise im nordischen Anleihesegment. Der Fonds investiert in skandinavische High-Yield-Unternehmensanleihen. Das Anlageuniversum umfasst skandinavische Unternehmen und Anleihen in skandinavischer Lokalwährung. Die Strategie zielt darauf ab, mittel- bis langfristig hohe Erträge zu erwirtschaften. Der von den Portfoliomanagern Daniel Herdt und Ulrich Teutsch verwaltete Fonds verfolgt einen aktiven und fundamentalen Bottom-up-Anlageprozess. Das Portfolio umfasst in der Regel 90 bis 150 Einzeltitel. Der skandinavische High-Yield-Markt ist geprägt durch kleine Emittenten und Emissionen und deshalb weniger liquide als andere Anleihemärkte. Aufgrund vergleichsweiser kleiner Emissionsgrößen und häufig nicht vorhandener externer Ratings weist…
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Marktkommentar: „Wir erwarten eine Änderung der Zentralbankpolitik“
Arnaud Brillois, Portfoliomanager und Analyst bei Lazard Asset Management und Manager des Lazard Convertible Global Fund, erwartet eine Verbesserung des Umfelds für Risikoanlagen wie Aktien und Wandelanleihen in den nächsten Monaten. Des Weiteren rechnet er mit Desinflation und einer sich verlangsamenden Weltwirtschaft gegen Ende des Jahres 2022 und bis ins erste Quartal 2023 hinein – angesichts der Auswirkungen eines aggressiven globalen Zinserhöhungszyklus und dem Fortschreiten der quantitativen Straffungen. Nach einer kurzfristigen Markterholung durch gute Unternehmensergebnisse im dritten Quartal lag die ganze Aufmerksamkeit wieder auf der makroökonomischen Entwicklung. „Vor allem die hartnäckig hohe Inflation und die zunehmend restriktive Politik der Notenbanken beschäftigten die Marktteilnehmer“, beobachtet Arnaud Brillois. „Vor diesem Hintergrund blieb das…
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Schwellenländeraktien: „Jetzt ist ein attraktiver Zeitpunkt für den Einstieg“
Drei Faktoren haben die Aktienkurse der Emerging Markets im dritten Quartal belastet, analysiert James Donald, Leiter der Emerging Markets-Plattform von Lazard Asset Management: der stärkere US-Dollar, die höhere Inflation und die restriktiveren finanziellen Bedingungen. Er erklärt, warum jetzt der richtige Einstiegszeitpunkt für Anleger gekommen ist. Denise Simon, Portfoliomanagerin/Analystin im Bereich Schwellenländeranleihen bei Lazard Asset Management, ist für die Rentenseite weniger optimistisch gestimmt. Sie empfiehlt angesichts der Warnzeichen für eine Rezession eine konservative Positionierung für Anleihen aus den Emerging Markets. Global einbrechende Aktienmärkte lassen viele Anleger ratlos zurück – wo noch investieren? James Donald hat darauf eine Antwort: „Wir glauben, dass EM-Aktien eine der am stärksten fehlbewerteten Anlageklasse sind – mit…
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„Aktienanleger sollten Zeichen einer Erholung in Europa frühzeitig nutzen“
Europa wird früher als der Rest der Welt in eine Rezession rutschen, doch daraus könnten sich für Aktieninvestoren auch günstige Kaufgelegenheiten ergeben. Diese Meinung vertritt Beatrix Ewert, Client Portfolio Managerin bei Lazard Asset Management, in einem aktuellen Marktausblick. „Der Blick auf die vergangene Entwicklung hat gezeigt, dass es sinnvoller ist, zu Beginn eines wirtschaftlichen Abschwungs zu investieren, als darauf zu warten, dass der folgende Aufschwung sich deutlich abzeichnet“, erläutert die Expertin. Chancen ergäben sich in verschiedenen Marktsegmenten. „Die Dauer und das Ausmaß einer Rezession in Europa hängen weitgehend von zwei unkontrollierbaren Faktoren ab: Russlands Bereitschaft, Europa mit Erdgas zu versorgen, und den Temperaturen in diesem Winter“, erläutert Ewert. Auch wenn…
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EZB: Klarheit über Leitzinsentscheidung, doch wie geht es weiter?
Michael Weidner, Leiter des europäischen Rentenmanagements bei Lazard Asset Management, kommentiert die Erwartungen der Märkte im Vorfeld zum Zinstreffen der Europäischen Zentralbank (EZB) am Donnerstag: „Die Erwartungen zur Leitzinsentscheidung an diesem Donnerstag sind klar. Die ökonomisch notwendige Leitzinserhöhung um 0,75% wurde vorab kommuniziert und bereits von den Märkten eingepreist. Alles andere wäre eine Überraschung. Trotz hoher Rezessionswahrscheinlichkeit in den kommenden beiden Quartalen ist eine weitere Erhöhung um 0,5% im Dezember ebenfalls anzunehmen. Aus unserer Sicht wäre gar eine erneute Anhebung um 0,75% angemessen, um in Anbetracht der zunächst lange unterschätzten Inflationsrisiken, ein starkes Signal für die unmissverständliche Priorität von Preisstabilität in der Eurozone zu setzen. Neben den Entscheidung zur Erhöhung…
