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Digitale Revolution im Gesundheitswesen erzeugt neue Industriechampions
Wie geht die Impfkampagne im Herbst weiter und welche modifizierten Impfstoffe kommen zum Einsatz? An der aktuellen Diskussion lässt sich die rasante Entwicklung im Gesundheitswesen gut illustrieren. Zu Beginn der Pandemie konnten Forscher innerhalb weniger Monate mRNA-Impfstoffe entwickeln und dafür sorgen, dass die Gesundheitssysteme nicht kollabierten. Jetzt geht es darum, die Impfstoffe mithilfe digitaler Bioplattformen an die neuen Virusvarianten anzupassen. Ein Erfolg der digitalen Healthcare-Revolution, die Stefan Wimmer, Portfoliomanager/Analyst im Digital Health Team bei Lazard Asset Management, genau beobachtet. Im Gesundheitswesen spielte die Digitalisierung lange Zeit eine untergeordnete Rolle. Aber der Sektor holt auf: Ärzte und Patienten kommunizieren online, nutzen digitale Krankenakten oder verlagern die medizinische Beratung komplett auf digitale…
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Droht eine Stagflation oder eine Rezession?
Seit Jahresanfang haben sich sowohl der Makro- als auch der Finanzmarktausblick für dieses Jahr rapide verschlechtert. Stark steigende Preise in Verbindung mit einer strafferen Geldpolitik könnten die Nachfrage und damit das Wachstum weltweit bremsen. Die Welt bewegt sich derzeit bereits auf einem schmalen Grat zwischen schwachem Wachstum und hoher Inflation – die Fehlertoleranz, die die Zentralbanken in diesem Umfeld haben, ist sehr gering. Die Frage, die viele Anleger umtreibt, ist: Droht eine Stagflation oder eine Rezession? „Klar ist, dass sich die globale Wirtschaft derzeit in einer Schwächephase befindet“, sagt Desiree Sauer, Investmentstrategin bei Lazard Asset Management, „die Frage ist nur, wie lange diese andauern wird.“ Der internationale Währungsfonds (IWF) habe seine…
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Small Caps bieten zahlreiche Vorzüge
Im Vergleich zu Mid und Large Caps bieten Aktien von Small Cap-Unternehmen auf lange Sicht in fast allen Märkten die attraktivere Alternative. Zu diesem Ergebnis kommt Desiree Sauer, Investmentstrategin bei Lazard Asset Management, in einer aktuellen Studie. Neben der attraktiveren risikoadjustierten Rendite gibt es ihrer Meinung nach noch weitere spannende Aspekte, die für das Anlagesegment sprechen. Nach Ansicht Sauers ist es zunächst einmal der gut erforschte Small Cap-Effekt, der niedrig kapitalisierte Werte attraktiv macht. „Wissenschaftliche Studien konnten wiederholt zeigen, dass Small Cap-Aktien im Laufe der Zeit besser abschnitten als ihre Large Cap-Pendants“, erläutert die Expertin. Bei der Betrachtung der vergangenen Performance hat sich etwa der MSCI Welt Small Cap-Index von…
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Nach dem Crash: „Mut zum Wiedereinstieg!“
Teilweise über 20 Prozent Abschlag auf dem Aktienmarkt – das betrachtet Dr. Jan Schopen als Crash. Der Portfoliomanager und Analyst im Bereich Asset Allocation bei Lazard Asset Management rät zum Wiedereinstieg und erläutert, warum Diversifizierung nicht tot ist – obwohl sie in diesem Jahr nicht vor Verlusten schützen konnte. Sein Kommentar: „Ein Teil der Übertreibung an den Märkten stammt von Anlegern, deren Risikobudget erschöpft ist und die verkaufen mussten – Investoren wie Pensionskassen und Versicherungen. Ein Blick auf historische Aktienkurse zeigt jedoch, dass Rückschläge nichts Ungewöhnliches sind und meist recht schnell wieder aufgeholt werden. Da es nahezu unmöglich ist, den Tiefststand abzupassen, raten wir zu einem sukzessiven Wiedereinstieg in den…
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Anleihen: „Die drei wichtigsten Faktoren sind Qualität, Qualität und Qualität“
Seit September 1991 fallen die Renditen an den Anleihenmärkten. Nach 30 Jahren erfolgt nun die Zinswende – mit dramatischen Auswirkungen auf die Rentenmärkte. Drei Experten von Lazard Asset Management (LAM) erläutern, wie unterschiedlich sich die Regionen und Segmente entwickeln und wie sie aktuell ihre Portfolios aufstellen. Ein Stichwort fällt dabei immer wieder: Qualität. „Alle Märkte sind unisono 2 Prozent auf der Renditekurve angestiegen. Durch die unterschiedliche Duration und verschiedene Währungseinflüsse fällt die Performance allerdings unterschiedlich aus“, erläutert Werner Krämer, Geschäftsführer und Makroökonom bei LAM Deutschland. Er fasst die Situation so zusammen: „Rentenmanager sind in allen Märkten über die Entwicklung ungefähr gleich unglücklich.“ Sein Kollege Dr. Benjamin Dietrich, Portfoliomanager/Analyst im Global…
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Lazard Insights-Digitalevent: Small Caps – Nebenwerte mit großem Potenzial
Das Jahr 2022 stellt Investoren vor große Herausforderungen. Sowohl an den Renten- als auch an Aktienmärkten kam es angesichts des geldpolitischen Kurswechsels und der geopolitisch angespannten Lage zu massiven Verlusten. Aktien bieten aus Sicht der Lazard-Experten jedoch Aufholpotenzial, wobei besonderes Augenmerk auf Qualität gelegt werden sollte. In nächsten Insights-Eventwidmen sich zwei Anlageexperten von Lazard einer besonderen Nische des Aktienmarktes: den Small Cap-Aktien. Seit Jahresbeginn haben Small Cap-Aktien ihre Large Cap-Pendants underperformt; ihre Bewertungen notieren so niedrig, wie seit langer Zeit nicht mehr. Warum werden Small Cap-Aktien mit deutlich höheren Abschlägen im Vergleich zu Large Cap-Aktien gehandelt? Warum sind Small Caps trotz der jüngsten Underperformance interessant? Wo bieten sich Chancen? Sprecher: Stefan Tang, Portfolio…
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EZB: „Je länger die hohe Inflation unbeantwortet bleibt, desto schwieriger wird die geldpolitische Kehrtwende“
Statement von Michael Weidner, Head of European Fixed Income bei Lazard Asset Management Deutschland, im Vorfeld zur EZB-Sitzung am 9. Juni: „Die allgemeine Markterwartung ist, dass die Europäische Zentralbank (EZB) im Juni die (Netto-)Anleihekäufe beenden und die erste Leitzinserhöhung seit März 2016 erst für Juli 2022 signalisieren wird. Dies erscheint uns angesichts der jüngsten Äußerungen einiger EZB-Ratsmitglieder ein realistisches Szenario. Allerdings wäre in Anbetracht einer Inflationsentwicklung, die seit vielen Monaten deutlich über allen Erwartungen liegt, unserer Meinung nach eine erste Zinserhöhung bereits im Juni angemessen. Diese würde das Risiko senken, zu einem späteren Zeitpunkt ggf. einen größeren Zinsschritt von 0,5 % vollziehen zu müssen. Je länger die aktuell hohe Inflation andauert…
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Marktkommentar: Rückkehr der Konvexität ist positiv für Wandelanleihen
Inflation, Zinsen, Lieferkettenprobleme, Ukrainekrieg – das erste Quartal kannte kaum gute Schlagzeilen und die Probleme setzten alle Anlageklassen unter Druck. Wandelanleihen bildeten dabei keine Ausnahme. Arnaud Brillois, Portfoliomanager und Analyst bei Lazard Asset Management und Leiter des Global Convertible-Teams, sieht dennoch gute Chancen für eine positive Entwicklung im Jahr 2022. Sein Kommentar: In den nächsten Monaten sollte der Einfluss der makroökonomischen Faktoren nachlassen, so dass Fundamentaldaten wieder wichtiger für Anlageentscheidungen werden. Von einer solchen Verschiebung der Prioritäten würde der Markt für Wandelanleihen profitieren. Denn in einer Überprüfung der jüngsten Quartalsergebnisse konnten wir erkennen, das über 73 Prozent der im Refinitiv Global Focus Convertible Index enthaltenen Unternehmen die Umsatzerwartungen übertraf. Darin…
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„Stagflationsgefahr: Der Blick auf die Fundamentaldaten europäischer Unternehmen ist entscheidend“
Es wird zunehmend schwerer für Unternehmen, im Kriegsumfeld zu bestehen. Beatrix Ewert, Client-Portfoliomanagerin bei Lazard Asset Management, erklärt, worauf Anleger aktuell achten müssen, um krisenfeste Aktientitel zu identifizieren. Denn durch die fortschreitende wirtschaftliche Verlangsamung und die steigende Inflation verändern sich die Erfolgsaussichten: Nur Qualitätsaktien versprechen noch Rendite. „Durch die russische Invasion in die Ukraine kommt es zu einer bedeutenden und dauerhaften Veränderung der Weltordnung und zu einem Rückschritt in Politik und Handel des kalten Krieges“, beobachtet Beatrix Ewert von Lazard Asset Management. Insofern wird die nationale Sicherheit zu einem vorrangigen Thema in Bezug auf Verteidigung, Energieversorgung, Kapital und Rohstoffe. Bereits existierende Krisen oder Probleme werden dadurch verschärft. „Schon vor…
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Emerging Markets: Höhere Volatilität bietet interessante Einstiegsmöglichkeiten
Auch für die Gesamtheit der Schwellenländer hat die Ukraine-Krise die Karten neu gemischt. Denise Simon, Portfoliomanagerin/Analystin für EM-Anleihen, sowie James Donald, Portfoliomanager/Analyst für EM-Aktien bei Lazard Asset Management, ordnen die Gewinner und Verlierer ein und ziehen Schlussfolgerungen für die zukünftige Anlage in diese Assetklasse. Eine direkte Folge des Kriegs sind die weltweit gesunkenen Wachstumserwartungen. Vor der Invasion standen die Zeichen auf Erholung, die Weltwirtschaft schien die Omikronwelle aufholen zu wollen. Doch die durch den Krieg ausgelösten Sanktionen und die teils stark gestiegenen Rohstoffpreise haben die Erwartungen deutlich gedämpft, wenn auch nicht komplett eingetrübt. „Unser Basisszenario zeigt keine Rezession“, erläutert Denise Simon, Co-Leiterin des Emerging Market Debt-Teams bei Lazard Asset Management.…
