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„Die Zentralbanken stecken in einem Dilemma“
Wie schlägt sich die angespannte geopolitische Lage auf die Kapitalmärkte nieder? Diese spannende Frage steht im zweiten Quartal des Jahres im Mittelpunkt. Werner Krämer, Senior Economic Analyst und Geschäftsführer von Lazard Asset Management in Deutschland, sowie seine Kollegin Desiree Sauer raten zu einer langfristigen Positionierung in einem ungewissen Umfeld. „Normalerweise erholen sich die globalen Märkte von Kriegen und Katastrophen, und so wird es wahrscheinlich auch diesmal sein“, urteilt Makroökonom Werner Krämer. Doch es gibt ein Aber: „Das Timing der Erholung lässt sich schwer voraussagen.“ Er erwartet weltweite ökonomische Folgen des Ukraine-Kriegs, die jedoch regional sehr unterschiedlich ausfallen. „Wir sehen das bereits in den Ratings: Fitch hat die Prognose für das…
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„Aktien bleiben alternativlos, aber Anleger müssen Schwankungen aushalten können“
Per Saldo zeigen sich die Aktienmärkte recht unbeeindruckt vom Krieg in der Ukraine. Aber die Volatilität ist hoch und Anleger sind besorgt. Beatrix Ewert, Client Portfolio Manager bei Lazard Asset Management, rät trotzdem zu einem langfristig orientierten Aktieninvestment. Ihre Empfehlung: Qualitätsaktien. Im ersten Quartal 2022 hat der globale Aktienindex MSCI World rund 4,1 Prozent verloren – das entspricht dem Wertverlust von Januar. „Die Ankündigungen der US-amerikanischen Notenbank Federal Reserve, die Zinsen zu erhöhen, hat die Korrekturen am Aktienmarkt ausgelöst. Nicht die Ukraine-Krise“, zieht Kapitalmarktspezialistin Ewert ihre Schlüsse. Aus ihrer Sicht hat der Krieg sicherlich die Probleme verschärft, indem er die Energiepreise und die Inflation noch weiter antreibt. Aber Auslöser einer…
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„Vier gute Gründe für Wandelanleihen“
Arnaud Brillois, Portfoliomanager und Analyst bei Lazard Asset Management und Manager des Lazard Convertible Global Fund, berichtet über die Chancen für Wandelanleihen im laufenden Jahr 2022. Wandelanleihen oder Convertibles gehören zu den hybriden Kapitalanlagen: Der Käufer erwirbt eine Anleine mit einem Coupon, gleichzeitig aber auch das Recht auf einen Umtausch in Aktien des Unternehmens (Wandlung). In guten Märkten können Investoren am Aktienmarkt partizipieren, in fallenden Märkten halten sie eine Unternehmensanleihe. Daraus ergibt sich ein asymmetrisches Chance-Risiko-Profil. Arnaud Brillois: „Im Jahr 2021 entwickelte sich der Aktienmarkt besser als die Wandelanleihen, was hauptsächlich an den treibenden Branchen lag: Finanz- und Energieunternehmen konnten zum Beispiel starke Gewinne verbuchen, sind bei den Convertibles jedoch…
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Refinitiv Lipper Fund Awards 2022: Lazard Convertible Global Fund erneut als „Bester Fonds über 10 Jahre“ in der Kategorie Globale Wandelanleihen ausgezeichnet
Der Lazard Convertible Global Fund (SICAV) ist bei den Refinitiv Lipper Fund Awards 2022 in Deutschland das zweite Jahr in Folge für seine hervorragende Wertentwicklung über 10 Jahre als „Bester Fonds“ in der Kategorie Global Convertible Bonds ausgezeichnet worden. Über den Zehnjahreszeitraum belegte der Fonds den ersten Platz aus insgesamt 43 Fonds in dieser Kategorie. „Wir freuen uns sehr über diese renommierte Auszeichnung und gratulieren Arnaud Brillois und seinem Team für ihre herausragende Leistung“, sagt Andreas Hübner, CEO der Lazard Asset Management (Deutschland) GmbH. „Wir haben in den letzten Jahren beträchtliche Zuflüsse in den Lazard Convertible Global Fund gesehen. Dass wir diese Auszeichnung nun erneut erhalten haben, ist ein Beleg…
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Lazard Asset Management legt Digital Health Fonds auf
Lazard Asset Management (LAM) gab heute die Auflegung des Lazard Digital Health Fund bekannt. Der Publikumsfonds konzentriert sich auf innovative wissenschaftliche und technologische Disruptionen, die das Gesundheitswesen verändern und die größten gesundheitlichen Herausforderungen der Welt angehen. Der von Ryan Hutchinson und Stefan Wimmer verwaltete und aktiv gemanagte Aktienfonds strebt einen langfristigen Kapitalzuwachs an und ist benchmarkunabhängig. Es handelt sich um ein konzentriertes Portfolio von 20 bis 40 Wertpapieren von Unternehmen, die nach Ansicht des Teams so positioniert sind, dass sie von wichtigen Paradigmenwechseln im Gesundheitswesen profitieren können. Titel, die für ein Investment in Frage kommen, müssen zum Zeitpunkt des Kaufs eine Mindestmarktkapitalisierung von 500 Millionen US-Dollar aufweisen. „Das exponentielle Wachstum…
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Größere Klarheit über künftige EZB-Zinspolitik – extreme Zinsvolatilität der letzten Wochen dürfte nachlassen
Michael Weidner, Leiter des europäischen Rentenmanagements bei Lazard Asset Management, kommentiert die gestrigen Beschlüsse der Europäischen Zentralbank (EZB): „Trotz hoher ökonomischer Unsicherheiten steht das Ende der (Netto)Wertpapierkäufe bevor. Jüngste Spekulationen, der Krieg in der Ukraine könnte den überfälligen Kurswechsel der Geldpolitik aufschieben, wurden durch eine deutliche Anhebung der Inflationsprognose und die Notwendigkeit, hierauf zu reagieren, entkräftet. Die Sicherung der Preisstabilität bleibt die oberste Maxime, und die zweifelsfrei ebenfalls inflationären Folgen des Krieges sind dabei noch nicht einmal vollständig in der neuen Inflationsprognose reflektiert. Die Frage ist nicht länger, ob sich die Geldpolitik innerhalb der Währungsunion normalisiert, sondern nur, wie schnell. Der europäische Rentenmarkt scheint nicht sonderlich überrascht trotz dieses Kurswechsels.…
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Lazard Asset Management legt Global Quality Growth Fund auf
Lazard Asset Management (LAM) erweitert sein Produktangebot um den Lazard Global Quality Growth Fund. Der aktiv von Portfoliomanager Barnaby Wilson und seinem Team gemanagte Fonds verbindet die Investmentstile „Quality“ und „Growth“ in einer Strategie. Die globale Aktienstrategie investiert in sogenannte Compounder. Das sind qualitativ hochwertige Unternehmen, die auf Dauer eine hohe, über dem Markt und über den Kapitalkosten liegende Kapitalproduktivität aufweisen. Zudem zeichnet sie aus, dass sie einen Großteil ihrer Erträge in das eigene Geschäft und Wachstum reinvestieren, um auf diese Weise hohe Erträge auf das eingesetzte Kapital erzielen zu können. Das Wachstumspotenzial dieser Qualitätsunternehmen wird häufig vom Markt unterschätzt. Dieser nimmt an, dass die Erträge der Unternehmen allmählich zurückgehen müssten, gemäß…
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Emerging Markets-Anleihen kurzfristig unter Druck, doch langfristig chancenreich
Verlangsamtes Wachstum, anhaltender Inflationsdruck und mögliche Zinserhöhungen: Emerging Markets-Anleihen sind auch 2022 komplizierten Bedingungen ausgesetzt. Denise Simon, Co-Head im Emerging Market Debt-Team bei Lazard Asset Management, sieht jedoch Licht am Ende des Tunnels. 2021 sei ein schwieriges Jahr für fast alle festverzinslichen Anlagen gewesen. „Für 2022 ist jedoch zu beachten, dass ein erhebliches Maß der Negativität bereits eingepreist ist“, erläutert Denise Simon. „Sollten sich die eingepreisten Risiken als weniger schädlich für die Aussichten der Schwellenländer erweisen, als der Markt derzeit erwartet, dürfte die Anlageklasse in diesem Jahr deutlich bessere Renditen erzielen.“ Die Portfoliomanagerin sieht drei Faktoren, die dabei eine entscheidende Rolle spielen werden: 1. Verlangsamtes Wirtschaftswachstum Die globalen Wachstumserwartungen seien in…
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Notenbanken gehen getrennte Wege – Wie Anleger reagieren können
Ein Problem, unterschiedliche Geschwindigkeiten: Erstmals seit langem zeichnet sich ab, dass die Geldpolitiken der verschiedenen Volkswirtschaften im Umgang mit der Inflation wieder stärker divergieren werden, sagt Werner Krämer, Senior Economic Analyst bei Lazard Asset Management. Dies stelle Anleger vor neue Herausforderungen. Vorreiter waren die Emerging Markets. Die Zentralbanken in Russland, Brasilien, Polen, Ungarn und Tschechien haben bereits vor einiger Zeit die Zinsen erhöht. In den westlichen Industrienationen legte dann die Bank of England im Dezember vor. Die US-Notenbank Fed begann ihrerseits ebenfalls, die Wertpapierkäufe zurückzufahren, und kündigte zudem an, die Leitzinsen im Verlauf von 2022 in drei Schritten zu erhöhen. Lediglich die Europäische Zentralbank (EZB) bleibt weiterhin vage in ihren…
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Wie Keynes die Inflation bestimmt
Das verstärkte Auftreten der Inflation ist maßgeblich auf eine Veränderung in der Politik zurückzuführen und wird die Märkte weiterhin begleiten. Diese Meinung vertritt Werner Krämer,Senior Economic Analyst bei Lazard Asset Management. Doch für Anleger gebe es Möglichkeiten, sich gegen den Anstieg des allgemeinen Preisniveaus zu schützen. „Über lange Zeit hat eine neoliberale Ausrichtung der Politik weltweit geherrscht. Dabei dominierten die Märkte das Geschehen, nicht der Staat. Das hat sich geändert“, sagt Krämer. Bereits seit der Finanzkrise, aber besonders seit der Wahl Joe Bidens zum US-Präsidenten sei ein typischer neokeynesianischer Ansatz zu erkennen: Schulden machen, Geld ausgeben, Sozialpakete schnüren, Infrastruktur ausbauen. „Das kann man alles begrüßen“, sagt Krämer. „Aber es wird keine…
