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NN Investment Partners: Globaler Green-Bonds-Markt erreicht 2 Billionen Euro in drei Jahren
. Wachstum wird durch hohe Investorennachfrage und bessere Marktstandards beschleunigt NN IP warnt davor, dass etwa 15 % der grünen Anleihen immer noch von Unternehmen emittiert werden, die umstritten sind Analyse* zeigt, dass grüne Anleihen besser abschneiden als traditionelle Anleihen Laut NN Investment Partners (NN IP) wird der weltweite Markt für grüne Anleihen von derzeit rund 662/672 Mrd. EUR auf 1 Billion EUR bis Ende 2021 und auf 2 Billionen EUR bis Ende 2023 anwachsen. Das Unternehmen gibt jedoch zu bedenken, dass Investoren die Eigenschaften von Green Bonds genau prüfen müssen, da etwa 15 % der Emissionen von Unternehmen stammen, die in umstrittene, gegen Umweltstandards verstoßene Praktiken verwickelt sind. Zu…
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Aussicht auf weiterhin unterstützende Geldpolitik rechtfertigt Exposure in Credits der Industrieländer trotz jüngster Stimmungsdaten
Angesichts der beträchtlichen Risiken für die Wachstumsaussichten in den USA und Europa werden die Zentralbanken laut NN Investment Partners wahrscheinlich zunehmend besorgt sein über das Erreichen ihrer mittelfristigen Inflationsziele. Die Investmentexperten erwarten jedoch, dass die EZB bis zum Jahresende die Stimulierungsmaßnahmen verstärken und die Fed ihre gemäßigte Rhetorik verstärken wird, insbesondere mit ihrem neuen Inflationsziel von durchschnittlich 2%. Fouad Mehadi, Senior Investment Strategist Fixed Income, NN Investment Partners kommentiert: „Unser ‘Big-Data-Score‚ für die geldpolitische Stimmungslage hat sich in den letzten Monaten verschlechtert. Die öffentliche Wahrnehmung der geldpolitischen Unterstützung in den USA und der Eurozone ist auf das Niveau von vor März gesunken.“ „Mehr Anreize durch die EZB in Form eines…
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NN Investment Partners: Chancen und Risiken von Emerging Market Debt
Mittelfristiger Ausblick für EMD bleibt positiv NN Investment Partners (NN IP) sieht Chancen bei Hartwährung-Staatsanleihen der Schwellenländer und in asiatischen Unternehmensanleihen Kurzfristige Risiken vor allem durch geopolitische Spannungen vor US-Wahlen und Virus-Entwicklung Das fundamentale Bild für die Schwellenländer (EM) hat sich aufgrund der Corona-Pandemie verschlechtert. Der weltweite Börsenausverkauf im März hatte schwerwiegende Auswirkungen auf die Schwellenländeranleihen (EMD) und trieb die Credit Spreads auf ein „Einmal-im-Jahrzehnt“ erreichtes Niveau. Die Assetklasse hat sich seither trotz der sehr hohen Emissionszahlen enorm erholt, da sich die Schwellenländer bemühten, die Auswirkungen des Virus zu begrenzen. Doch wo liegen die Chancen und Risiken, sollten die Schwellenländer ihren Aufschwung im nächsten Jahr fortsetzen? Nach der plötzlichen Ausweitung…
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Unternehmensanleihen immer noch chancenreich
. Laut NN Investment Partners bietet der Kreditmarkt nach wie vor gute Investitionsmöglichkeiten – trotz der diesjährigen Emissionsflut von Unternehmensanleihen, die wahrscheinlich einen historischen Rekordwert erreichen wird. Die Neuemissionen von Unternehmensanleihen mit Investment-Grade-Rating in Euro belaufen sich seit Jahresbeginn auf 420 Mrd. EUR, rund 100 Mrd. EUR mehr als im Jahr 2019. Die Emissionen von US-High-Yields betragen seit Jahresbeginn 300 Mrd. USD, was nur knapp unter den Rekord-Bruttoemissionen von 2013 liegt. Robert Amenta, Senior Portfolio Manager US High Yield, bei NN Investment Partners, sagt: „Zu Beginn des Jahres kam es auf dem High-Yield-Markt zu einer enormen Spread-Verengung, die beispielsweise in den USA von 1.000 auf rund 500 Basispunkte zunahm. Auch…
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Es ist ein Wandel, keine Revolution
Corona-Pandemie als Nachhaltigkeitsbeschleuniger Regierungen, Unternehmen und Einzelpersonen müssen an einem Strang ziehen Asset-Management-Branche kann Kluft überbrücken Die Auswirkungen der Corona-Pandemie auf Regierungen, Unternehmen sowie Einzelpersonen standen im Fokus der digitalen und interaktiven UpsideDown-Veranstaltungsreihe von NN Investment Partners (NN IP). Professor Joseph Stieglitz, Nobelpreisträger für Wirtschaftswissenschaften und Referent bei einer dieser digitalen Veranstaltungen, bemerkte: „Corona hat gezeigt, wie wichtig es ist, langfristig zu denken, verantwortungsbewusst zu investieren, sowohl im öffentlichen als auch im privaten Bereich, und eine Gesellschaft mit einem ausgewogenen Verhältnis zwischen den Märkten, dem Staat und der Gesellschaft zu schaffen.“ Zentrale Thesen aus der UpsideDown-Reihe Sollten Regierungen in der Post-Corona-Welt zum bevorzugten Investor werden, müssen wir darüber sprechen, wie…
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Weltweite Aktienbewertungen auf Höchstwert seit 20 Jahren
Laut NN Investment Partners befinden sich die weltweiten Aktienbewertungen nach der anhaltenden Aufwärtsbewegung im August nun auf dem höchsten Stand seit 20 Jahren. Die Prognose für das Kurs-Gewinn-Verhältnis der kommenden zwölf Monate beträgt nun das 21,2-fache, während die Aktienrisikoprämie auf 4,4 % gesunken ist – etwas unter dem Durchschnitt von 4,7 % seit der globalen Finanzkrise. Patrick Moonen, Principal Strategist, NN Investment Partners, sagt: „Der Rückgang der Aktienrisikoprämie hängt mit der von den Währungs- und Finanzbehörden erzielten Verringerung der Downside-Tail-Risiken zusammen. Es besteht eine geringe positive Korrelation zwischen der Entwicklung der Geldmenge und den Aktienbewertungen, aber Zentralbanken allein können die Märkte nicht weiter nach oben treiben. Um den Aufwärtstrend fortzusetzen,…
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Deutschland führt grüne Zwillingsanleihe ein
Deutsche Regierung begibt erste grüne Anleihe und startet Aufbau einer grünen Zinskurve Neues Konzept von Zwillingsanleihen zur Vermeidung negativer Auswirkungen von Illiquidität Bundesanleihe ist wichtiger Meilenstein für Green-Bond-Markt Nach den Niederlanden und Schweden ist Deutschland das dritte Land mit AAA-Rating, das eine grüne Staatsanleihe emittiert hat. Die Bundesregierung kündigte außerdem an, neben ihrer konventionellen Zinskurve eine grüne Zinskurve aufzubauen. Deutschland führt das Konzept der „grünen Zwillingsanleihen“ ein, bei dem eine grüne Anleihe mit derselben Laufzeit und demselben Kupon wie eine herkömmliche Anleihe emittiert wird. Die grüne Anleihe ist eine separate Anleihe mit einem geringeren Emissionsvolumen als die konventionelle Anleihe. Ziel dieser Struktur ist es, sicherzustellen, dass die Emission von grünen…
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EM-Indikator zeigt: Konjunkturerholung bleibt verhalten
. Laut NN Investment Partners (NN IP) ist die Konjunkturerholung in den Schwellenländern (EM) außerhalb Chinas, das nach wie vor ein uneinheitliches Wachstum verzeichnet, noch immer wenig überzeugend. Der EM-Wirtschaftswachstumsindikator von NN IP liegt jetzt bei -1,05 auf einer Skala von +/- 3,0, nachdem er sich kaum von seinem in der letzten Juliwoche erreichten Tief von -1,34 erholt hatte. Der Indikator misst die wirtschaftliche Dynamik in den wichtigsten 22 Schwellenländern. Maarten-Jan Bakkum, Senior Emerging Markets Strategist, NN Investment Partners, kommentiert: „Ein klarer Pluspunkt ist die rasche Erholung des Welthandels, die den exportierenden Industrieunternehmen in Asien und Mitteleuropa geholfen hat. In Ländern wie China, Vietnam, Polen und der Slowakei ist das…
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Konjunkturerholung überraschend positiv
Die Stärke der momentanen wirtschaftlichen Erholung in den Vereinigten Staaten und auch global ist überraschend positiv, so NN Investment Partners (NN IP). Der Einkaufsmanagerindex (EMI) hat sich fast überall erholt – der JP Morgan Einkaufmanagerindex lag im Juli bei 50,3, also auf dem Vorkrisenniveau von Januar. In den letzten zwei Monaten begann sich außerdem der Dienstleistungssektor zu erholen, was sich in einem Wiederanstieg des US-Haushaltskonsums und dem Aufholen der Produktion widerspiegelt. Maarten-Jan Bakkum, Senior Emerging Markets Strategist, NN Investment Partners, kommentiert: „Angesichts der hohen Sensibilität des Dienstleistungssektors gegenüber sozialer Distanzierung und der negativen Auswirkungen potenziell lang anhaltender Veränderungen im Verhalten, ausgelöst durch die Corona-Krise, wie Pendeln und Geschäftsreisen, wird der…
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Software-Unternehmen: Pandemie eröffnet Chancen
Laut NN Investment Partners (NN IP) nutzen Software-Unternehmen, die sich um ihre Mitarbeiter kümmern und diese auch halten, eher die Chancen, die Corona in diesem Sektor bietet. Die Analyse von NN IP zeigt, dass SAP, CRM und Microsoft unter den zehn führenden Software-Unternehmen der Welt an erster Stelle rangieren (siehe Tabelle 1). Dieses Ergebnis basiert auf der Grundlage von Humankapital-Indikatoren, wie z. B. Empfehlungen eines Unternehmens als Arbeitsplatz, CEOZustimmungswerte, Bewertung der Humankapital-Entwicklung und Humankapital-Risiko. Die Analyse ergab außerdem, dass Salesforce, Workday und Adobe auf Grundlage der zwischen 2015 und 2019 zu beobachtenden Erweiterung ihrer Belegschaft auf den ersten Plätzen rangierten (siehe Tabelle 2). Hans Slob, Senior Investment Analyst, NN Investment…
