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Marktkommentar: Schwellenländeranleihen bieten jetzt hervorragende Gelegenheiten für Carry Trades
Schwellenländeranleihen bieten Investoren jetzt hervorragende Carry-Trade-Möglichkeiten. Die wichtigsten Triebkräfte für die Performance der Schwellenländer stehen im derzeitigen Umfeld zwar weiter unter Druck, darunter Exporte, Öl, Rohstoffe, und Tourismus. Das außergewöhnliche Niveau der politischen Unterstützung durch globale Institutionen begrenzt jedoch das Ausfallrisiko, während die Bewertungen der Anlageklasse weiter attraktiv sind, insbesondere im Vergleich zu ähnlichen festverzinslichen Anlageklassen. Angesichts dieser positiven Faktoren hat NN Investment Partners (NN IP) selektiv einige der klassenbesten Titel aus dem Universum der Schwellenländeranleihen hinzugefügt. Die durch das Coronavirus verursachten Fundamentaldaten zeichnen weitgehend ein dunkles Bild für die Schwellenländer, mit schwachen Aussichten für Exporte und Tourismus, verbunden mit einem im Verhältnis zur Nachfrage steigenden Ölangebot. In der Zwischenzeit…
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Marktkommentar: Analyse: Aktienanleger sind zu optimistisch
Die Märkte preisen eine V-förmige Erholung ein, was zu optimistisch sein könnte Stimmungsanalysen, die auf künstlicher Intelligenz und Big-Data-Analysen basieren, sind eine wichtige Orientierungshilfe bei Märkten, die von exogenen Schocks betroffen sind NN IP hat einen Indikator entwickelt, der eine Reihe von Stimmungsindikatoren kombiniert, um abzuschätzen, wann die Aktienmärkte ihre Talsohle erreichen werden Wenn die Marktaussichten so volatil sind wie in der Coronakrise, werden Anleger häufig Opfer von Emotionen, die sich negativ auf Anlageentscheidungen auswirken. Um in diesem Umfeld die Orientierung zu behalten, ist die Kombination einer Analyse der Fundamentaldaten mit verhaltenswissenschaftlichen Erkenntnissen, künstlicher Intelligenz (KI) und Stimmungsdaten sehr hilfreich. Darauf basierend deutet eine Analyse von NN Investment Partners (NN…
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Unternehmensanleihen aus den USA und der Eurozone eröffnen kurzfristige Möglichkeiten
Maarten-Jan Bakkum, Senior Stratege im Multi Asset Team von NN Investment Partners: NN Investment Partners (NN IP) erwartet, dass die globalen Unternehmensgewinne im ersten Quartal und die Prognosen für die kommenden Quartale schlechter ausfallen werden, als der Markt derzeit annimmt. Zudem dürften die wirtschaftlichen Auswirkungen der Lockdowns und der daraus resultierende Anstieg der Insolvenzen und der Arbeitslosigkeit trotz der beispiellosen politischen Unterstützung größer sein, als es die Marktbewertungen widerspiegeln. Andererseits dürfte der Whatever-it-takes-Ansatz sowohl der Fed als auch der EZB kurzfristige Chancen bei Unternehmensanleihen eröffnen. Die Konsensschätzung für die Unternehmensgewinne weltweit im ersten Quartal geht von einem Rückgang um 14% aus. Angesichts der Tatsache, dass der Januar und der Februar…
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Grüne Anleihen dürften vom aktuellen Marktumfeld auf längere Sicht profitieren
Kurzfristiger Ausverkauf beeinflusst gesamten Anleihemarkt, aber Nachfrage nach Green Bonds bleibt intakt Index für grüne Unternehmensanleihen enthält weder Fluggesellschaften noch Energieunternehmen, die von den Auswirkungen des Coronavirus und des Ölpreisverfalls besonders getroffen wurden Beispiellose fiskal- und geldpolitische Maßnahmen in der Coronakrise dürften Segment der grünen Staatsanleihen Schub verleihen Bram Bos, leitender Portfoliomanager für grüne Anleihen bei NN Investment Partners: „Betrachtet man die Wertentwicklung traditioneller Unternehmensanleihen im Vergleich zu grünen Unternehmensanleihen seit Beginn der Coronakrise, hat der Index für grüne Anleihen etwas besser abgeschnitten. Die Zusammensetzung des Index liefert eine mögliche Erklärung dafür. Der Index für grüne Unternehmensanleihen enthält weder Fluggesellschaften noch Energieunternehmen. Diese Sektoren wurden von den Auswirkungen Coronavirus…
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Marktkommentar: So kamen Wandelanleihen bisher durch die Krise
Volatilität am Markt für Wandelanleihen nach wie vor wesentlich geringer als an Aktienmärkten Primärmarkt für Wandelanleihen hat wieder geöffnet Potenzial dank Preisanomalien: Wandelanleihen werden derzeit rund 3% unter theoretischen Wert gehandelt Wandelanleihen mit starkem Bond Floor zahlen sich jetzt besonders aus In der vergangenen Woche haben Aktien eine Mini-Rallye erlebt: Der MSCI World Index hat von seinen Tiefständen 14% zu gelegt. Dennoch haben Wandelanleihen Aktien seit Jahresbeginn und auch seit Anfang März geschlagen. Die Volatilität am Markt für Wandelanleihen beträgt derzeit weniger als ein Drittel der Volatilität an den Aktienmärkten. Als Folge der gestiegenen Aktienkurse ist das durchschnittliche Delta der Wandelanleihen im Refinitiv Global Focus Convertible Bond Index, das die…
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Spread-Ausweitung bei asiatischen Unternehmensanleihen ist in dieser Höhe nicht gerechtfertigt und eröffnet Chancen
Die unterschiedslose Verkaufswelle bei asiatischen Unternehmensanleihen hat zu einer Spread-Ausweitung geführt, die in dieser Höhe aufgrund der Fundamentaldaten nicht gerechtfertigt ist. Der JP Morgan Asia Credit Index (JACI) bietet derzeit Renditen von mehr als 400 Basispunkten über US-Staatsanleihen. Diesen Spread Level gab es zuletzt 2011 während der EU-Staatsschuldenkrise. Bei asiatischen Hochzinsanleihen sind die Spreads um 500 Basispunkte auf fast 1.000 Basispunkte gestiegen. NN Investment Partners (NN IP) ist der Meinung, dass diese Spreads im Hochzinsbereich mit Blick auf die erwarteten Ausfallraten nicht gerechtfertigt sind. Mit Spreads von rund 10% müssten die Ausfallraten auf rund 15% steigen, damit die Gesamterträge der Anlageklasse negativ ausfallen. Zum Vergleich: Die höchste Ausfallrate, die wir…
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Nach der Aktienrally vergangene Woche dürften Märkte nun zunächst wieder von Lockdown-Folgen geprägt werden
Aktienmärkte haben vergangene Woche als Reaktion auf angekündigte fiskal- und geldpolitische Maßnahmen deutlich zugelegt Jetzt dürfte der Fokus der Märkte aber wieder auf die Virusausbreitung und die ökonomischen Folgen umschwenken Staatsanleihen, auch aus Peripherieländern, und Unternehmensanleihen bieten Möglichkeiten In seinem neuen Podcast erörtert Ewout van Schaick, Head of Multi Asset bei NN Investment Partners, dass die zu erwartenden Gewinnrückgänge der Unternehmen in Folge der Corona-Krise im Markt noch nicht ausreichend eingepreist sind. Ähnliches gilt für die Veränderungen in der Dividendenpolitik. Über NN Investment Partners NN Investment Partners (NN IP) ist der Asset Manager der NN Group N.V., einer an der Euronext Amsterdam gehandelten Aktiengesellschaft. NN IP hat seinen Hauptsitz in…
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Der NN IP Responsible Investing Report 2019 ist da
Im Responsible Investing Report gibt NN Investment Partners u.a. ein Update zu seinem Ansatz für verantwortungsbewusstes Investieren, erläutert seine Engagement-Themen und legt dar, wie das Unternehmen seine Stimmrechte ausgeübt hat. Highlights: NN IP berücksichtigt Stand Ende 2019 bei 68% seiner Assets under Management ESG-Kriterien. Das entspricht 189 Milliarden Euro. Wir haben 2019 auf 2.752 Jahreshauptversammlungen weltweit unsere Stimme abgegeben. Einer der Schwerpunkte waren dabei Aktionärsbeschlüsse zum Thema Nachhaltigkeit. Wir waren maßgeblich daran beteiligt, die Methodologie der Platform Living Wage Financials (PLWF) für Unternehmensbewertungen im Nahrungsmittel- und Agrarsektor zu entwickeln. Im Jahr 2019 haben wir gemeinsam mit unserer Muttergesellschaft, der NN-Group, Anlagebeschränkungen für Unternehmen eingeführt, die im Bereich Kohle zur Energiegewinnung…
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Schwellenländeranleihen: historische Spread-Ausweitung nutzen
Corona Virus hat zu einer massiven Spread-Ausweitung bei Schwellenländeranleihen geführt, wie es sie seit der Finanzkrise nicht mehr gab Das eröffnet überzeugten Investoren jetzt einen Einstiegszeitpunkt Das Corona Virus hat massive wirtschaftliche und humanitäre Auswirkungen in Asien und Europa. Als nächstes dürften die USA die Folgen spüren. Die voraussichtlich effektivsten Möglichkeiten, die Ausbreitung des Virus einzudämmen, werden das Wirtschaftswachstum beeinträchtigen. Das hat zu einer sehr pessimistischen Anlegerstimmung geführt. In der Folge gab es in den vergangenen Tagen sehr starke Spread-Bewegungen bei Schwellenländeranleihen, wie wir sie seit der Finanzkrise nicht mehr erlebt haben. Während sich die Spreads in den vergangenen Jahren meist 10-20 Basispunkte pro Tag bewegt haben, liegt die…
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NN Investment Partners startet Corporate Green Bond Fonds
NN Investment Partners (NN IP) startet mit dem NN (L) Corporate Green Bond einen Fonds, der ausschließlich in grüne Unternehmensanleihen investiert. Der neue Fonds ergänzt den NN (L) Green Bond, der bereits seit vier Jahren erhältlich ist. Der Markt für grüne Anleihen wächst rasant und erlebt eine Diversifizierung. Das gilt insbesondere für grüne Unternehmensanleihen. Diese Entwicklung hat ein starkes Anlegerinteresse an grünen Anleihen hervorgerufen, was auch dazu beigetragen hat, dass das Gesamtvermögen in den Strategien von NN IP für grüne Anleihen auf mittlerweile 2,4 Mrd. Euro gestiegen ist. Im Jahr 2019 ist der Markt für grüne Anleihen um beeindruckende 181 Milliarden Euro auf 507 Milliarden Euro gewachsen. Obwohl mit dem…
