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10-jährige Bundesanleihe wieder positiv
. Unterschied zu 2019: Höhe der Realrenditen und Form der Zinskurve Positive Realrenditen bei Bundesanleihen dürften schwerwiegende Folgen für andere Vermögenswerte haben Entwicklungen in den USA haben große Rolle bei den Höhen und Tiefen der Bundesanleihen gespielt Mittwoch, der 19. Januar 2022, war ein bemerkenswerter Tag für 10-jährige Bundesanleihen: Die Rendite dieser deutschen Staatsanleihe war zum ersten Mal seit Mai 2019 positiv. Das aktuelle Marktumfeld unterscheidet sich jedoch deutlich von dem damaligen. Zwei Unterschiede, die hervorzuheben sind: das Niveau der Realrenditen und die Form der Zinskurve. Diese Unterschiede zeigen, was die EZB bisher erreicht hat und vor welchen Herausforderungen sie in nächster Zeit steht. Um die Bewegungen der 10-jährigen Bund-Renditen…
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Die Woche der Zentralbanken
Zum ersten Mal seit einiger Zeit haben wir keine klare Vorstellung davon, was die EZB tun wird und welche Auswirkungen dies auf die Märkte haben könnte. Es ist klar, dass die EZB das PEPP im kommenden März beenden und das APP beibehalten wird. In den vergangenen Monaten beliefen sich die monatlichen Käufe im Rahmen dieser beiden Programme im Durchschnitt auf rund 60 Mrd. EUR. Der Rückgang von 60 Mrd. EUR auf nur noch 20 Mrd. EUR im APP ist ein großer Einschnitt, der zu einer erheblichen Ausweitung der Spreads in den Peripherieländern führen könnte. Einige EZB-Sprecher haben bereits gesagt, dass es einen fließenden Übergang geben sollte. Dies könnte durch eine…
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Positive Aussichten für Green Bonds 2022 dank EU-Initiativen
NN Investment Partners (NN IP) erwartet 2022 ein weltweites Wachstum des Marktes für grüne, soziale und Nachhaltigkeitsanleihen von 1,1 Billionen Euro auf 2,9 Billionen Euro Zunehmende Regulierung, wie SFDR und EU-Taxonomie, werden den weltweiten Green-Bonds-Markt immer stärker prägen USA und Schwellenländer dürften 2022 Marktanteile bei grünen Anleihen gewinnen 2021 wuchs der Markt für grüne, soziale und nachhaltige Anleihen (Green, Social, Sustainablity = GSS) auf über 1,8 Billionen Euro. Allein der Markt für grüne Anleihen erreichte im September den wichtigen Meilenstein von 1 Billion Euro. Dieses Wachstum dürfte sich im kommenden Jahr fortsetzen, wobei die Green-Bonds-Emissionen um 35 % auf rund 600 Milliarden Euro steigen werden. Dieses kräftige Wachstum wird durch…
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China – Dekarbonisierung und der Green-Bonds-Markt
Chinas Wirtschaftswachstum war in den letzten Jahrzehnten beeindruckend, allerdings litt die Umwelt oft unter diesem Wachstum. Das Land wurde sich jedoch der Umweltbelastung zunehmend bewusst und verpflichtete sich 2011 im 12. Fünfjahresplan, die CO2-Intensität seines Wachstums zu reduzieren. 2015 setzte sich China schließlich das Ziel, den Höhepunkt seiner CO2-Emissionen ungefähr 2030 zu erreichen. Das „Reich der Mitte“ erreichte seine Klimaschutzziele für 2020 früher als geplant und kündigte neue, noch ehrgeizigere Ziele für 2030 und darüber hinaus an. Die Fortschritte Chinas sind eindrucksvoll. Seine CO2-Intensität lag 2020 um 48 % niedriger als 2005, was einer Verringerung der CO2-Emissionen um 5,8 Mrd. Tonnen entspricht. In einem im Oktober 2021 veröffentlichten Weißbuch mit…
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Unsichere makroökonomische Aussichten steigern Beliebtheit von Alternative Credit
Niedrige Zinsen und ungewisse Aussichten steigern das Interesse an Private Debt Alternative Credit kann interessante Renditen, stabile Cashflows und einen Schutz vor Kursverlusten bieten Private Debt ist gut positioniert, um ESG-Aspekte stärker in den Vordergrund zu rücken Die Suche nach Rendite bringt immer mehr Anleger dazu, sich außerhalb der Börsenmärkte umzusehen und die Welt der illiquiden Anlageklassen zu erkunden. Das Niedrigzinsumfeld und die Zinsunsicherheit erhöhen die Popularität von Alternative Credit. Diese können Renditen bieten, die über denen der traditionellen öffentlichen Märkte liegen. Ulla Fetzer, Client Portfolio Managerin bei NN Investment Partners, sagt: „Die derzeitigen Aussichten werden durch eine Reihe schwer abschätzbarer Faktoren getrübt: uneinheitliche Öffnung der Volkswirtschaften, Engpässe in…
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Dividenden erholen sich – auch unter Umweltaspekten?
Die Dividenden erholen sich, jedoch besonders in Sektoren, die unter Umweltgesichtspunkten zunehmend auf dem Prüfstand stehen NN IP wendet einen differenzierten Ansatz an, um die Nachhaltigkeit der Dividenden zu gewährleisten Sorgfältige Analysen können Unternehmen mit hohen und wachsenden Renditen identifizieren, die auch bei ESG gut abschneiden Die Dividenden haben sich inzwischen weitgehend von den Folgen der Pandemie erholt, und die Ausschüttungen der europäischen Unternehmen dürften bis Mitte 2022 wieder das Vor-Pandemie-Niveau erreichen1. Allerdings ist die deutlichste Erholung in den Sektoren zu beobachten, die unter Umweltaspekten problematisch sind. So haben beispielsweise Bergbauunternehmen aufgrund steigender Rohstoffpreise hohe Ausschüttungen verkündet, und Öl- und Gasunternehmen konnten ihre Dividenden erhöhen, da sich die Energiepreise erholt…
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Märkte 2022: Beeinflusst von Inflation, Wahlen, Initiativen für einen „starken Staat“ und Nachhaltigkeit
Die Anleger erwartet ein komplexeres und unbeständigeres Marktumfeld in den nächsten zwölf Monaten Wahlen, Initiativen für einen „starken Staat“ und Inflation werden die Märkte wahrscheinlich bestimmen Die Suche nach alternativen Renditequellen und die Integration des Wandels zu einer nachhaltigeren Wirtschaft werden von entscheidender Bedeutung sein Nach einem Jahr, das von einer wirtschaftlichen Erholung und einer Erholung der Finanzmärkte geprägt war, sind die Aussichten für 2022 komplexer und schwieriger zu prognostizieren. Drei Themen dürften die Märkte beherrschen: Die Wähler gehen bei mehreren wichtigen Wahlen an die Urnen und entscheiden über die amtierenden Regierungen; die politischen Entscheidungsträger ringen um die Gestaltung eines „starken Staates“ durch strategische Ausgaben, Steuersätze und die Bekämpfung…
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Kommentar zum Koalitionsvertrag
Die neue Regierung Deutschlands hat ihren Koalitionsvertrag vorgestellt. Darin heißt es unter anderem: ‚Die Klimaschutzziele von Paris zu erreichen, hat für uns oberste Priorität‘. Man wolle ein Regelwerk schaffen, ‚das den Weg frei macht für Innovationen und Maßnahmen, um Deutschland auf den 1,5-Grad-Pfad zu bringen.‘ Als Asset Manager mit über 20 Jahren Erfahrung im Bereich des verantwortungsbewussten Investierens, begrüßt NN Investment Partners (NN IP) dieses starke Bekenntnis. NN IP fördert mit seinen Investments schon seit langem Anbieter erneuerbarer Energien und engagiert sich bei den investierten Unternehmen für eine Reduktion der CO2-Emissionen. Ein weiterer Punkt des vorgelegten Koalitionsvertrags, der uns als Asset Manager natürlich freut, ist die ‚teilweise Kapitaldeckung der gesetzlichen…
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Corona-Auswirkungen auf die Lieferketten: Die Nachfrage nach Finanzierungen wird auch 2022 hoch sein
Die Corona-Krise hatte dramatische Auswirkungen auf den internationalen Handel. Was als Angebotskrise in China begann, wurde bald zu einem Nachfrageschock in der westlichen Welt. Die Rohstoff- und Frachtpreise sind in die Höhe geschossen, der Suezkanal war blockiert, und in den US-Häfen stauen sich die Containerschiffe in noch nie dagewesenem Ausmaß. Interessanterweise weisen jedoch jüngste Berichte der Internationalen Handelskammer und der Asiatischen Entwicklungsbank auf einige positive Entwicklungen im Bereich Trade Finance hin. Obwohl es branchenübergreifend zu deutlichen Beeinträchtigungen der Nachfrage und der Produktion gekommen ist und die globalen Lieferketten weiterhin unter Druck stehen, haben sich die verschiedenen Sektoren recht gut behauptet. Trotz eines allgemeinen Anstiegs der Zahlungsausfälle im Jahr 2020 lagen…
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Kommentar von Adrie Heinsbroek, Chief Sustainability Officer, und Isobel Edwards, Green Bond Analyst, NN Investment Partners
Die globale Erwärmung und der Klimawandel standen aufgrund der Weltklimakonferenz in Schottland, kurz COP26, in den letzten zwei Wochen im Mittelpunkt des weltweiten Interesses. Die Meinungen über das Ergebnis gehen auseinander. Wir möchten jedoch einige Beobachtungen und Konsequenzen für uns als Vermögensverwalter aufzeigen. Was haben wir gehört oder was halten wir für wichtig, um uns über die Folgen der diskutierten und vereinbarten Verpflichtungen auszutauschen? Wir sollten von Worten, Absichten und Strategien zu einer veränderten Kapitalallokation übergehen. Nachdem die Anpassungsfinanzierung viele Jahre lang zugunsten des Klimaschutzes vernachlässigt wurde, freuen wir uns, dass sie auf der COP26 in den Mittelpunkt rückte. Es bleibt zu hoffen, dass im Bereich der nachhaltigen und grünen…
